美国关税在3月份开始 棉花外贸需求减少

核心观点与关键数据

• ICE棉花期货：3月24日主力合约收跌0.40%至13605.0元，资金整体流入5481.34万元。ICE棉花期货因油价上涨上涨0.23%，下周USDA公布美国棉花种植面积将带来利好支撑，预计窄幅波动。
• 美国棉花种植面积：标普全球调查显示，2025年全棉种植面积预计为1020万英亩，较1月份预测减少25万英亩，较去年同期减少近100万英亩。USDA初步预测2025/26年度种植面积降至1000万英亩，同比减少近11%。
• 美国棉花产量：USDA初步预测2025/26年度美国棉花产量达到1460万包，同比增长1%。

市场分析

• 国内棉花市场：金三未出现，银四预计平稳。美国关税3月份开始导致外贸需求减少，内需短期难以大幅增长，棉花价格低迷属于正常表现。
• 基差与支撑：国内棉花基差小幅走高，给予期货价格支撑，13500元强支撑短期仍有效。

后市展望

• 短期来看，棉花保持小震荡区间，大涨大跌行情概率较小。

交易策略

• ICE棉花期货因油价上涨上涨0.23%，下周USDA公布种植面积将带来利好支撑，空头打压难度较大，预计窄幅波动。