大金重工及欧洲海风近况更新20250324

欧洲海上风电市场现状及未来发展展望

欧洲海上风电市场在2022年至2024年间累计释放了约43吉瓦的海上风电拍卖量，为未来5至10年的新增新能源容量提供了支撑。尽管去年欧洲的投融资活动较少，完成最终投资决策（FID）的项目不到3吉瓦，但预计未来几年将有更多项目完成FID并进入设备采购阶段。欧洲海上风电项目的建设周期较长，从拍卖到并网至少需四年时间。预计2025年至2030年间，欧洲海上风电的新增装机容量中性预测约为50吉瓦，年均新增装机量超过8吉瓦，与欧洲风能协会的预测一致。尽管实际装机量可能仅为最初目标的六七成，但欧洲海上风电市场仍处于持续高速增长阶段，特别是2028年至2030年的年均装机量预计比2025年至2027年提升近70%。

海外海上风电基础订单释放与盈利能力分析

欧洲海上风电基础的采购通常提前项目并网3到4年，与国内项目相比，时间周期更长。风机基础企业的海外新签订单主要来自计划在2027年及之后并网的项目。海外单桩盈利水平的提升及欧洲本土企业的盈利修复过程显示，尽管单吨加工费持续提升，但欧洲本土企业的实际盈利表现仍然一般。

海外风电供应链布局与产能缺口分析

截至2023年底，海外本土风机技术企业的制造产能约100万吨，对应大约五个G瓦的装机需求。然而，考虑到未来几年欧洲海上风电的更大需求，现有和规划中的产能（预计2025至2026年达到约140万吨，满足约七个G瓦的装机需求）仍存在明显缺口。德国和英国市场中非本土企业的显著份额，以及荷兰和丹麦市场的特定供应格局，显示出本土供应产能仍面临刚性需求缺口。

大金风机基础出海业务的业绩及订单增长分析

大金作为头部企业，在与竞争对手的比较中展现出快速的业务增长，特别是在欧洲市场，预期2024年将是订单和业绩释放的关键年份。公司还预计在自主运输和发电领域有新的业务贡献，进一步增强了其未来的增长前景。整体来看，大金在海外海风业务的表现和预期增长逻辑显得相当顺畅，预示着其未来在业绩和订单方面将有更强劲的表现。

核心数据与结论

• 欧洲海上风电市场累计释放了约43吉瓦的海上风电拍卖量，预计2025年至2030年间新增装机容量约为50吉瓦，年均新增装机量超过8吉瓦。
• 欧洲海上风电基础的采购通常提前项目并网3到4年，海外新签订单主要来自计划在2027年及之后并网的项目。
• 海外本土风机技术企业的制造产能约100万吨，对应大约五个G瓦的装机需求，预计2025至2026年产能将接近140万吨，仍存在明显缺口。
• 大金公司在海风业务上是头部企业，2024年预计将是订单和业绩释放的关键年份，手头的订单为今年业绩提供了较强支撑。
• 公司其他增长板块包括26年自主运输业务的贡献，以及发电端的新建电站项目，如辽宁阜新的风力发电厂、唐山的光伏电站，以及未来规划中的接近1吉瓦体量的新建电站。