铁矿石继续回调空间有限 后市关注钢厂补库节奏

铁矿石

• 背景分析：3月21日铁矿石期货主力合约收跌0.33%至757.5元，持仓量减少2753手至465890手。需求端，高炉复产潮接近尾声，铁水产量增速或放缓，钢厂利润收窄抑制补库积极性，终端成材需求季节性恢复仍显不足。
• 后市展望：短期矿价受粗钢压减政策预期及成材需求疲软压制，但基差修复需求或限制跌幅，预计震荡偏弱运行，关注钢厂补库节奏。
• 基本面：本周供需双强，下周或呈现供需边际转弱态势。供应端，澳巴发运恢复，远端供应稳中有升，到港量维持中高位；需求端，高炉复产潮接近尾声，铁水产量增速或放缓，钢厂利润收窄抑制补库积极性，终端成材需求季节性恢复仍显不足；库存，港口疏港量高位但到港压力持续，库存或延续窄幅波动。

螺纹钢

• 供需结构：本周供应小幅增加，后续增产动力边际减弱；长材需求强劲，板材需求受出口压制，总需求边际改善；库存去化加速，但区域分化加剧。
• 后市展望：当前钢市处于“弱现实+有预期”阶段，短期供需改善+低库存+旺季需求预期支撑钢价，但中长期需警惕限产政策执行力度与成本塌陷风险。
• 操作建议：预计钢价继续回调空间有限，建议观望或轻仓逢低布局螺纹钢10合约多单。

热卷

• 基本面：本周周产量继续回升，增幅集中在华北区域，主要是因为CZZT复产。天气好转后，长材需求得到释放，而板材需求已接近去年同期高位水平，本期基本持平。
• 操作建议：热卷2505合约震荡看待，建议观望为主，或轻仓逢低布局热卷10合约多单。