粕类周报：国内豆粕供需双弱，重点关注3月末种植意向报告

2025-03-22 朱迪广发期货郭小欧

国际大豆：美豆持续偏弱，市场存在分歧，南美丰产压力仍在但需求预计较好，支撑升贴水价格。USDA3月供需报告未做明显调整，市场担忧后续出口。美国2月大豆压榨量转弱，若完成年度预估难度较大。巴西大豆出口量环比回升，后续将持续加速。美湾及南美大豆升贴水受巴西收割进度及发船进度加速支撑。
国内豆粕现货：中国1-2月大豆进口量增加，3月整体现货供应仍维持偏紧格局。国内大豆市场延续去库存态势，供需格局持续收紧。豆粕提货总量环比减少，日均提货量减幅为5.21%。全国豆粕共成交环比大幅增加，增幅179.80%。
菜粕基本面数据：全球菜籽产量预计下滑，对加拿大加征关税后，国内菜系大幅拉涨，加拿大菜籽价格下滑。我国油菜籽进口量增加，菜籽库存高位，短期供应宽松。油厂开机下滑，压榨随之下降，产粕减量。菜粕整体提货不快。
总结及展望：预计3月供需双弱格局延续，豆粕维持区间震荡，后续重点关注3月底种植意向报告情况。菜粕跟随豆粕下跌。