豆粕周报：现货偏弱拖累连粕走低

主要观点

本周豆粕震荡下跌。成本端，美豆出口低于预期且巴西大豆收获及出口加速，美豆整体承压；但阿根廷大豆产量下调至4860万吨，多空交织美豆震荡运行。国内油厂停机检修增加，开机率偏低，豆粕库存回升，下游需求减弱抵消供应短缺，豆粕现货继续下跌。短期连粕受现货拖累走弱，但美豆种植面积减少预期或对远期美豆及连粕存在支撑。

行情回顾

• CBOT大豆收于1010.00美分/蒲，周跌0.69%。
• M2505豆粕收于2861元/吨，周跌1.38%。

基本面分析

成本端

• 巴西产区：降雨充足，气温偏高，大豆收割率69.8%。
• 阿根廷产区：降雨充足，气温正常，大豆优良率31%。
• 美豆出口：3月13日当周净销售35.3万吨，低于预期。
• 巴西大豆出口：3月出口预估1549万吨，同比增加201万吨，升贴水走高。

国内

• 进口大豆到港：第11周到港104万吨。
• 油厂压榨：第12周压榨量140.99万吨，开机率39.63%。
• 豆粕需求：第12周成交66.39万吨，提货65.34万吨。
• 油厂库存：大豆库存316.8万吨（减少53.30万吨），豆粕库存68.3万吨（增加9.01万吨）。

价差跟踪

• 豆粕地区基差（江苏）、油粕比、豆粕5-9价差、豆菜粕价差等数据来源wind、钢联。

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