碳酸锂周报总结
宏观概况
- 国内1-2月经济数据显示制造业、基建、消费有所回升，但地产投资拖累明显，政策端支持较多，居民端仍需政策发力。
- 海外美联储维持利率决议不变，美国经济放缓，地缘和关税风险仍存。
供给端
- 碳酸锂周度产量和开工率小幅下滑，但产量仍处于近5年高位，个别新投产企业贡献增量。
- 利润倒挂影响代加工企业开工积极性。
需求端
- 3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售同比增长41%，批发同比增长43%，今年以来累计零售和批发分别同比增长36%和47%。
成本利润
- 矿端价格松动，非洲SC5%报价为575美元/吨，澳大利亚6%锂辉石到岸价为853美元/吨，锂云母市场价格为2425元/吨。
- 碳酸锂生产成本为72525元/吨，环比增加6元，毛利环比下滑341元。
总库存
- 截至3月20日，碳酸锂总库存为126399吨，较上周增加2764吨，其中上游冶炼厂库存增加8456吨，下游材料厂库存增加5218吨。
- 碳酸锂总库存连续6周累库，“金三银四”存在证伪风险。
后市展望
- 现货市场期现商报收较多，新货源偏紧，电碳主流报价维持05合约贴水200-1000元区间。
- 锂盐厂以长协订单交付为主，基本面维持供应过剩，成本端锂矿价格下调，碳酸锂下方支撑被击穿。
- 供应端锂盐厂经过技改后生产成本降低，产量短期内将维持在较高水平。
- 需求端车企近期释放较多利好，但电池厂和材料厂均出现累库情况，需求不及预期。
- 碳酸锂主力合约将延续弱势运行，关注7万关口支撑。
核心数据
- 碳酸锂主力合约LC2505报收73240元/吨，较上周下跌3.04%。
- 碳酸锂产量为17485吨，较上周环比减少475吨。
- 氢氧化锂产量为5140吨，较上周环比增加120吨。
- 磷酸铁锂产量为58830吨，较上周环比减少8吨。
- 碳酸锂行业总库存为126399吨，较上周增加2764吨。
- 磷酸铁锂行业总库存为36054吨，较上周增加500吨。
研究结论
- 碳酸锂市场供应过剩，需求不及预期，成本下移叠加乐观预期未兑现，碳酸锂主力合约将延续弱势运行，关注7万关口支撑。
