工业硅：关注上游供应端变化，多晶硅：抢装预期下，以逢低做多思路为主

工业硅：关注上游供应端变化

多晶硅：抢装预期下，以逢低做多思路为主

核心观点

• 工业硅：上游供应端变化是主要关注点，近期价格波动较大，社会库存下降但企业库存增加，期货仓单库存波动。多晶硅方面，海东红狮项目产能提升至14万吨，技改推动产能扩张。
• 多晶硅：市场存在抢装预期，逢低做多思路为主。厂家库存下降，但价格仍承压，N型复投料价格稳定。

关键数据

• 工业硅：
  • Si2505收盘价9,770元/吨，成交量215,271手，持仓量249,259手。
  • 现货升贴水对标华东Si5530为+650元/吨，对标天津99硅为+600元/吨。
  • 行业库存86.4万吨，社会库存59.1万吨，企业库存27.3万吨。
  • 硅厂利润（新疆新标553#）-1380元/吨，云南新标553# -1231元/吨。
• 多晶硅：
  • PS2506收盘价43,515元/吨，成交量13,387手，持仓量29,108手。
  • 现货升贴水对标N型复投为-155元/吨。
  • 厂家库存26.7万吨，N型复投料价格42,000元/吨。
  • 企业利润（元/千克）-3.7至0.5，DMC价格146,000元/吨，ADC12价格212,000元/吨。

研究结论

• 工业硅短期供需矛盾仍存，关注上游产能扩张及库存变化。多晶硅受抢装预期支撑，但价格上行空间有限，建议逢低布局。
• 趋势强度：工业硅-1（偏弱），多晶硅1（偏强）。