华泰建筑建材研报指出,建材链调整三年后,水泥、浮法玻璃、陶瓷、玻纤、光伏玻璃、钢结构、家装等七个细分行业供需加速实现再平衡。报告回顾了各行业供给端变化历史和盈利、资本开支现状,认为当前水泥和玻纤自我平衡供给的能力相对较强,行业盈利低点已过;光伏玻璃短期或有较强减产动力。报告推荐海螺水泥、华新水泥、中国巨石、中材科技、三棵树、福莱特。
建材细分产业链供需再平衡存在三类不同的模式:
- 需求持续承压但新增产能有约束:包括水泥、玻璃、建筑卫生陶瓷,行业自律、能效提升政策与并购整合是行业供需再平衡的主要举措。
- 需求仍有增量但新增供给约束较少:包括玻纤、光伏玻璃,龙头企业成本和主动调控行为是行业达成新平衡的重要方式。
- 需求由增量市场向庞大的存量翻新市场过渡转换:新技术、新模式有望引发行业新变革。