锡期货周报：消息面利好清淡 锡市维持震荡

请务必阅读最后重要事项 第1页 消息面利好清淡 锡市维持震荡 要点： 上周收基本金属集体走弱影响，内外盘锡价均跌破各路均线支撑，走势陷入弱势格局。但截至上周五伦锡现大幅跳水后的筑底迹象，预计本周走势或将小幅回稳反弹，但上方空间不宜过分看多，受此影响沪锡本周也将小幅回暖，暂看区间144000-149500元/吨。 观点：震荡 行情回顾 沪锡上周初小幅上冲15万高位后，受外盘大幅跳水影响，截至目前已回吐所有涨幅，重心在14.5万附近一线挣扎。截至上周五，伦锡跌幅稍有缓解，下方18650美元/吨位置支撑暂时有效，本周走势或将转头向上。受外盘筑底修正带动，预计本周沪锡跌势也将放缓，但由于锡市利好消息缺乏，不宜过分看涨。截至上周五收盘沪锡收于145530元/吨，周跌幅0.79%，周内成交77600万手减24494手，持仓12688手增888手。 库存情况 锡期货周报tin Weekly Report 作 者：有色金属组 吴江 彭博涵(实习生) 执业编号：F3013358（从业） 联系方式：010-68578971 / wujiang@foundersc.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 截至2月24日当周，沪锡库存共计2414吨，近一月共减少1432吨；LME锡库存为5995吨，从去年11月中旬开始，伦锡库存便开始止跌回涨，库存量现已达到去年7月高位，暗示近期市场需求欠佳。 价格变动 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 现货升贴水方面，截至2017-02-23，LME现货锡对三个月期锡升贴水-27.00美元/吨，进入2017年现货结束升水转为小幅贴水50美元/吨左右；国内锡期现货价差470.00元/吨。从2016年11月中下旬开始，现货锡价结束单边上涨趋势，开始箱型震荡盘整格局，由15万的高位逐步回落最低至14.6万，期货价格波动甚于现货，最高由15万跌至14万，期现升水一度达5890元/吨。上周现货价格先涨后跌，最高曾涨至147500-149500元/吨，后随着沪期锡走势不断下挫，现货成交价格目前已跌至143500-146000元/吨，本周现货价格调整区间暂看143000-149000元/吨。 产量数据 -8000-6000-4000-2000020004000600080008000090000100000110000120000130000140000150000160000元/吨元/吨国内锡现货升贴水基差(右轴)长江有色市场1#锡平均价锡期货收盘价(活跃合约) 请务必阅读最后重要事项 第3页 1月初值 同比 12月 2月预测值 电解铜 63.1 4.3% 67.4 62.7 氧化铝 558.4 21.7% 547.1 518.0 电解铝 303.8 22.0% 295.0 275.9 原生铅 24.9 -7.42% 25.5 25.2 精炼锌 43.5 1.2% 46.5 44.2 电解镍 1.21 1% 1．43 1.16 镍生铁 3.43 24.7% 3.64 3.38 精炼锡 1.51 17.9% 1.56 1.5 单位：万吨 数据来源：上海有色网 1月精炼锡产量环比下降3.2%，主要因春节假期因素，部分中小企业短期停产导致。整体来看，由于春节假期始于1月尾部，对冶炼厂生产影响不大，不少冶炼厂在假期期间保持正常生产，这也是节后出货需求增大、市场供应充足的原因之一。预计2月产量在1.5万吨左右，与1月份相比波动不大，因2月份前几日部分企业仍在停产状态，会对产量构成些许影响。 进出口情况 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002008-122009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-12精炼锡进口来自印尼的进口量01000020000300004000050000600007000080000吨锡矿砂及精矿进口量来自缅甸的进口量 根据海关总署最新公布数据显示，截至2016-12月，我国累计进口精炼锡10,088.00吨，从印尼进口量为2156吨，占进口总量的21.4%，从玻利维亚进口量为4883吨，占进口总量的48.4%；其中2016-12月当月进口总量1,692.00吨，环比增加178%。截至2016-12月，我国累计进口锡精矿474,582.00吨，从缅甸进 请务必阅读最后重要事项 第4页 口量为38.7万吨，占进口总量的81.5%；其中2016-12当月锡精矿进口总量46,359.00吨，环比小幅增加4%。 供需平衡 -4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.002007-122008-062008-122009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-12单位：万吨WBMS全球锡供需平衡 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 WBMS数据显示，截至2016年12月31日，全球锡市供需平衡为短缺3.6万吨，供应缺口继续放大，未来锡价仍将受此支撑整体表现强劲，易涨难跌属性短期或难改变。全球锡市持续短缺主要原因在于锡主产国产量下滑。印尼是全球第一大精炼锡出口国，自2012年以来，印尼精炼锡产量持续下降，截至2015年，下降幅度累计达到15.5%，自2017年开始印尼或将大幅上调矿石精矿出口关税至15%-20%，这也对全球市场锡供应造成压力。 操作建议 上周收基本金属集体走弱影响，内外盘锡价均跌破各路均线支撑，走势陷入弱势格局。但截至上周五伦锡现大幅跳水后的筑底迹象，预计本周走势或将小幅回稳反弹，但上方空间不宜过分看多，受此影响沪锡本周也将小幅回暖，暂看区间144000-149500元/吨。 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998