甲醇产业链周报：海外供应回归，甲醇震荡走弱

现货市场

• 甲醇现货市场价格本周震荡。
• 华东港口库存持续去库，基差报价震荡走强，周五05+135元/吨附近，3月下纸货基差报价05+105元/吨。
• 沿海地区基差震荡，内地基差同样震荡。
• 华东与内陆地区价差震荡走弱。
• 5-9价差继续走正套，但需谨防甲醇进口量回归。
• PP-3MA价差本周震荡，可考虑多PP空MA策略。

产业链利润及开工情况

• 春季检修开始兑现，甲醇开工率下降。
• 国内甲醇产量进一步减少。
• 下游二甲醚开工率震荡，甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。
• MTO装置开工率震荡走强，下游MTO装置已逐步开车，但利润较差，可能存在负反馈。

产业链库存

• 港口库存继续去库，下周预计继续去库，关注港口去库存进度。
• 上游库存略微去库。

后市展望

• 甲醇基本面最强时间段已过，后期面临进口增加等因素，建议转入偏弱震荡思路。
• 建议谨慎对待，谨防回调风险，可以考虑做多09合约PP空MA策略。
• 单边策略：建议转入偏弱震荡思路。
• 对冲策略：建议考虑做多09合约PP空MA策略。
• 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。