市场分析：军工资源行业领涨 A股宽幅震荡

A股市场综述

• 市场表现：2025年3月21日，A股市场冲高遇阻，呈现宽幅震荡。早盘低开，盘中在3414点附近遇阻，午后回落。沪指收报3364.83点，跌1.29%；深成指收报10687.55点，跌1.76%；科创50指数跌2.06%，创业板指跌2.17%。两市成交额15802亿元，略增。
• 行业表现：船舶制造、采掘、风电设备、中药等板块领涨；电机、消费电子、汽车零部件、半导体等板块领跌。资金流向方面，风电设备、石油、中药等净流入居前，软件开发、半导体等净流出居前。

后市研判及投资建议

• 市场估值：上证综指与创业板指数市盈率分别为14.47倍、38.41倍，处于近三年中位数水平，适合中长期布局。
• 政策环境：逆周期调控政策加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化。政策预期升温，关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域措施落地。
• 资金面：央行维持适度宽松基调，美联储降息预期或推动外资回流，为市场提供增量资金。
• 风险因素：年报披露期（3-4月）需警惕业绩不达预期风险；短期资金偏好防御性板块，科技成长板块估值承压，市场进入风格再平衡阶段。
• 未来展望：市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动特征。建议把握结构性机会，兼顾防御与成长。
• 短期机会：关注军工、风电设备、煤炭、石油等行业的投资机会。

风险提示

• 海外超预期衰退、国内政策经济复苏不及预期、宏观经济超预期扰动、政策超预期变化、国际关系变化、海外宏观流动性超预期收紧、海外波动加剧等。