资本市场助力提振消费，券商财富管理优势凸显

行业周报（20250310-20250316）领先大市-A(维持)资本市场助力提振消费，券商财富管理优势凸显 2025年3月19日 行业研究/行业周报 投资要点 拓宽财产性收入渠道，资本市场大有可为。中办和国办在《提振消费专项行动方案》中提到：拓宽财产性收入渠道。多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，加快打通商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金等中长期资金入市堵点，强化央企国企控股上市公司市值管理，依法严厉打击资本市场财务造假和上市公司股东违规减持等行为。进一步丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种。 资料来源：最闻 相关报告： 方案延续国九条及资本市场改革一揽子政策思路，继续强调培育耐心资本、长期资本入市，对长期处于估值洼地的央国企提出市值管理要求，提升央国企领导人对于资本市场的重视度。此外，从财务造假及违规减持方面进行限制，提升市场公平性。最后将相对波动较低的债券相关产品品种纳入提升财产性收入渠道，进一步丰富个人投资者的投资种类。 【山证非银行金融】稳住楼市股市，资本 市 场 改 革 再 深 化-行 业 周 报（20250303-20250309）：2025.3.11 【山证非银行金融】资本市场法制化再推进，关注行业并购及业绩催化-行业周报（20250217-20250223）：2025.2.25 分析师： 券商股指类基金代销优势显著。中基协公布2024年下半年公募基金销售保有规模百强榜单。其中，券商上榜56家，银行及保险上榜25家，第三方机构上榜19家。券商在“权益基金保有规模”、“非货币市场基金保有规模”、“股票型指数基金保有规模”三项指标方面均实现显著增长，分别环比增长12.46%、18.49%、26.69%。同时，指数基金代销领域券商市占率优势显著，占比达57.67%，同比提升0.65pct。 孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com 刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com 上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨1.39%，沪深300上涨1.59%，创业板指数上涨0.97%。上周A股成交金额8.28万亿元，日均成交额1.66万亿元，环比减少2.66%。两融余额1.93万亿元，环比提升0.98%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.59%;中债国债10年期到期收益率为1.83%,较年初上行22.40bp。 研究助理： 李明阳邮箱：limingyang@sxzq.com 风险提示 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 目录 1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................75.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................86.风险提示...........................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................4图2：主要指数的本周涨跌幅（%）...............................................................................................................................5图3：上周日均成交1.66万亿元，环比减少2.66%......................................................................................................5图4：截至03月14日，质押股数占比3.93%...............................................................................................................6图5：截至03月14日，两融余额1.93万亿元..............................................................................................................6图6：2月基金发行份额657.86亿份...............................................................................................................................6图7：2月股权融资规模64.77亿元.................................................................................................................................6图8：中债10年国债到期收益率(%)...............................................................................................................................7 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5 1.投资建议 拓宽财产性收入渠道，资本市场大有可为。中办和国办在《提振消费专项行动方案》中提到：拓宽财产性收入渠道。多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，加快打通商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金等中长期资金入市堵点，强化央企国企控股上市公司市值管理，依法严厉打击资本市场财务造假和上市公司股东违规减持等行为。进一步丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种。 方案延续国九条及资本市场改革一揽子政策思路，继续强调培育耐心资本、长期资本入市，对长期处于估值洼地的央国企提出市值管理要求，提升央国企领导人对于资本市场的重视度。此外，从财务造假及违规减持方面进行限制，提升市场公平性。最后将相对波动较低的债券相关产品品种纳入提升财产性收入渠道，进一步丰富个人投资者的投资种类。 券商股指类基金代销优势显著。中基协公布2024年下半年公募基金销售保有规模百强榜单。其中，券商上榜56家，银行及保险上榜25家，第三方机构上榜19家。券商在“权益基金保有规模”、“非货币市场基金保有规模”、“股票型指数基金保有规模”三项指标方面均实现显著增长，分别环比增长12.46%、18.49%、26.69%。同时，指数基金代销领域券商市占率优势显著，占比达57.67%，同比提升0.65pct。 2.行情回顾 上 周 （20250310-20250316） 沪 深300指 数 、 创 业 板 指 数 分 别 收 于4006.56(1.59%)、2226.72(0.97%),申万一级非银金融指数涨幅为3.15%,在31个申万一级行业中排名第7位；证券Ⅲ涨幅为2.86%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有中国银河（14.79%）、信达证券（12.84%）、瑞达期货（8.99%），跌幅居前的有四川双马（-6.52%）、浙江东方（-0.98%）、渤海租赁（-0.59%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨1.39%，沪深300上涨1.59%，创业板指数上涨0.97%。上周A股成交金额8.28万亿元，日均成交额1.66万亿元，环比减少2.66%。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至03月14日，市场质押股3178.58亿股，占总股本3.93%;两融余额1.93万亿元，环比提升0.98%。其中，融资规模1.92万亿元，融券余额121.73亿元。 3）基金发行：25年02月，新发行基金份额657.86亿份，发行55只，环比上涨-20.99%。其中，股票型基金发行302.53亿份，环比上涨20.78%，发行份额占比45.99%。 4）投行业务：25年02月，股权承销规模64.77亿元，其中，IPO金额1.28亿元；再融资金额63.49亿元。 5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.59%;中债国债10年期到期收益率为1.83%,较年初上行22.40bp。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 证监会党委传达学习习近平总书记重要讲话精神和全国两会精神务。会议提到证监会系统要把贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和政府工作报告部署同落实党的二十届三中全会、中央