核心观点
- DeepSeek激活国产AI产业链，拉通模型开源之路，打破国外闭源模型垄断，AI格局有望重新洗牌。
- 中国科技股估值进入重估时刻，国内巨头竞赛AICapex，景气度拉爆。
- AI+应用全面普及，AI智能体有望全面崛起，AI终端25年将迎来井喷式增长。
关键数据和研究结论
- DeepSeek-R1模型在MATH基准测试上准确率达77.5%，与OpenAI o1相近，在AIME 2024上准确率达71.3%，超过o1的71.0%。
- DeepSeek-R1开源后引发全球用户和开发者关注，华为云联合首发并上线基于华为云昇腾云服务的DeepSeek-R1/V3推理服务。
- 国产算力异军突起，海光信息完成DeepSeek V3和R1模型与海光DCU的国产化适配，无锡太湖亿芯智算中心上线基于燧原科技算力的DeepSeek全系列开源模型推理服务。
- 国内互联网厂商全面拥抱DeepSeek，百度、阿里、腾讯云、火山引擎等纷纷部署DeepSeek模型，互联网厂商有望上调Capex。
- 中国三大运营商接入DeepSeek，国产AI生态加速，中国电信天翼云、中国联通、中国移动全面上架DeepSeek模型。
- DeepSeek本地化部署需求加大一体机需求，青云科技、优刻得等发布DeepSeek大模型一体机。
- 美国可能扩大对华贸易制裁，全面禁止所有AI芯片对华出口，国产AI势在必行。
- 中国AI产业打破美国垄断优势，科技股股价呈东升西落态势，阿里巴巴、小米等中国科技股股价走势显著优于英伟达、特斯拉等美国科技股。
- 国内大厂AI Capex进入军备竞赛，阿里巴巴、腾讯、字节跳动等持续加大AI算力领域投资。
- 中国科技重估进行时，阿里云、三大运营商、芯片产业等均受益于AI发展。
- AI智能体加速发展，市场规模巨大，2024年全球智能体市场规模约为51亿美元，预计2030年将飙升至471亿美元。
- 主流大模型Token价格持续降低，带动Tokens使用量增长，端侧AI应用初具放量条件。
- 人形机器人产业蓬勃发展，迈向千亿市场，预计到2029年，全球市场规模将达到206亿美元，我国市场规模将达到750亿元。
- AI智能交互眼镜、AI玩具市场前景广阔，多元产品创新解析。
受益标的
- AI Agent应用：金山办公、用友网络、金桥信息、润达医疗、合合信息、开普云、新致软件、润和软件、微盟集团、彩讯股份、汉得信息、拓尔思、同花顺、鼎捷数智、亚信安全、万兴科技、宇信科技、京北方、高伟达等。
- AI终端：乐鑫科技、恒玄科技、润欣科技、中科蓝讯、翱捷科技、云天励飞。
- 国产算力：中芯国际、海光信息、寒武纪、中科曙光、长光华芯、弘信电子、神州数码。
- 算力云&一体机：首都在线、优刻得、深信服、云从科技、深桑达、云赛智联、太极股份、亚信科技、网宿科技。
- 机器人产业链：祥鑫科技、秦安股份、奥比中光、麦迪科技、能科科技、虹软科技、上海机电。
风险提示
