库存压力加大，蛋价弱势震荡

观点小结：鸡蛋短期观点偏空，周度评级偏空。

供给分析：

• 养殖企业淘鸡价格小幅下降，淘鸡日龄小幅上升，大小码价差小幅走高，鸡苗价格高位略有回落。
• 小鸡开产加速，老鸡淘汰降速，供应增长导致价格下跌。
• 养殖企业未出现大规模集中淘汰，惜售情绪仍存，淘鸡市场货源一般，蛋价或将偏弱震荡。

需求分析：

• 主销区销量基本持平，主产区发货量增速减慢。
• 流通库存和生产环节库存均出现增加。
• 受掉价情绪影响，产区走货缓慢，销区采购情绪低落，产区库存压力大。

利润分析：

• 养殖利润再次走低，但高于近4年同期平均水平。
• 蛋料比价及平衡点显示成本压力仍在。

价量分析：

• 鸡蛋基差收窄，期货近月合约处于小幅升水状态。
• 鸡蛋期货近远期价差处于相对偏高水平，未来仍有下行空间。
• 机构持仓呈现持续净多减少趋势。

研究结论：

• 基于基本面周期分析，当前位置与2020年上半年类似。
• 在养殖利润出现亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。
• 操作建议卖近买远套利为主。

关键数据：

• 淘鸡价格、日龄、大小码价差、鸡苗价格、主销区销量、主产区发货量、流通库存、生产环节库存、养殖利润、蛋料比价等。