玉米产业链周报

投资咨询资格号：证监许可2012112 中泰期货玉米产业链周报 中泰期货玉米产业链周报 2025年03月16日 史恒昱 油脂油料首席分析师 从业资格证号：F3053587 交易咨询证号：Z0014323 伊鑫分析师 从业资格证号：F03132969 交易咨询证号：Z0020899 联系人：陈天敏 从业资格证号：F03134700 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：4006186767 公司网址：wwwztqhcom 6 目录 1 玉米市场综述 2 宏观、外围及期货市场表现 3 国内玉米市场动态 4 深加工市场动态 5 国外玉米市场动态 国内天气情况 投资咨询资格号：证监许可2012112 玉米市场综述 玉米供需小结 中长期展望 中长期来看，远月玉米估值偏低。在今年玉米粮质跟往年比较差的情况下，售粮进度同比偏快并且2425年度玉米存在一定的减产预期，在消费基本稳定的情况下，未来玉米供应预期偏紧，玉米价格走势长期看好。 近期交易重点 上周，玉米现货价格继续维持偏强走势。受前期售粮进度较快的影响，当前基层粮源逐渐减少，农户惜售情绪开始显现，上量不多，对现货价格形成一定支撑。然而，随着价格持续走高，市场压力也逐渐显现。一方面，玉米价格不断上涨，与小麦的价差逐步缩小，小麦在饲用方面的替代优势开始凸显，可能对玉米需求形成挤压。另一方面，部分贸易商选择逢高出货，叠加港口库存偏高以及定向稻谷的拍卖预期，这些因素短期内将对玉米市场带来一定压力。从全年度的供需格局来看，玉米仍存在一定的供应缺口，现货价格中长期仍具上涨潜力。但在短期内，价格走势或将受到基层售粮节奏的影响而有所波动。 策略建议 暂无 风险因素 宏观政策调控、基层购销情况 投资咨询资格号：证监许可2012112 宏观、外围及期货市场表现 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFinD，中泰期货整理 商品指数重要汇率 260 240 220 200 180 160 140 120 100 202210 商品CFCI 贵金CFI 202212 各大类商品指数对照 202302 202304 202306 202308 农产CFCI 能源CFCI 202310 202312 202402 202404 202406 工业CFI 202408 202410 202412 115 113 111 109 107 105 103 101 99 97 95 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 美元指数 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202503 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFinD，中泰期货整理 商品指数重要汇率 750 745 740 735 730 725 720 715 710 705 700 695 690 202307 202308 202309 202310 美元人民币离 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202503 645 630 615 600 585 570 555 540 525 510 495 480 465 450 202307 202308 202309 202310 美元巴西雷亚尔 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 202411 202412 202501 202502 202503 期货合约及价差、比价走势 玉米05 玉米淀粉05 3300 3100 单位：元吨 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 132333435363738393103113123 3800 3600 3400 单位：元吨 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 132333435363738393103113123 202020212022202320242025202020212022202320242025 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 90 60 单位：元吨 30 0 30 60 90 120 150 C05C09 091011120102030405 202021202122202223 202324202425 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFinD，中泰期货整理 期货合约及价差、比价走势 700 600 500 400 300 200 100 单位：元吨 0 2020 0102 0116 0130 0213 2021 0227 0312 0326 0410 0424 CSC05 2022 0511 0525 0608 0622 2023 0706 0720 0803 0817 0831 2024 0914 0928 1019 1102 1116 2025 1130 1214 1228 700 600 500 400 300 200 100 单位：元吨 0 2020 0102 0117 0201 2021 0216 0302 0317 0401 0417 CSC09 2022 0505 0520 0604 0619 2023 0704 0719 0803 0818 0902 2024 0917 1009 1024 1108 1123 2025 1208 1223 400 300 单位：元吨 200 100 0 100 200 300 锦州港平舱价对05合约基差 010203040506070809101112 700 600 500 单位：元吨 400 300 200 100 0 100 200 300 玉米淀粉05合约基差 010203 202020212022202320242025 期货合约持仓量 C05持仓量 CS05持仓量 160 140 单位：万手 120 100 80 60 40 20 0 05060708091011120102030405 25 单位：万手 20 15 10 5 0 05060708091011120102030405 202021202122202223 202324202425 202021202122202223 202324202425 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 玉米仓单数量 180000 160000 140000 单位：张 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20172018201920202021 2022202320242025 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFinD，中泰期货整理 外盘持仓 25 20 15 10 5 0 5 10 15 20 20210901 20211101 20220101 20220301 MMoneyNetPositionOpenInterest 20220501 20220701 20220901 20221101 20230101 20230301 20230501 20230701 20230901 20231101 20240101 20240301 20240501 美玉米主连 20240701 20240901 20241101 20250101 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 20250301 单位：美分蒲氏耳 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFinD，中泰期货整理 外盘持仓 15 10 5 0 5 10 15 20 25 30 20210403 20210603 20210803 20211003 20211203 MMoneyNetPositionOpenInterest 20220203 20220403 20220603 20220803 20221003 20221203 20230203 20230403 20230603 20230803 20231003 20231203 20240203 美小麦主连 20240403 20240603 20240803 20241003 20241203 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 20250203 单位：美分蒲氏耳 国内玉米市场动态 投资咨询资格号：证监许可2012112 交易咨询资格证号（证监许可2012112） 中国玉米供需平衡表 据中国农业农村部数据显示，预计我国玉米2425年度产量29亿吨，期末库存为427万吨。 Year 收获面积 产量 进口量 总消费量 饲用消费 食用、种用、工业 损耗及其他 出口量 结余变化 单产 2014 37123 21565 552 18339 11256 6178 905 1 3782 5809 2015 38119 22463 317 19409 12101 6352 956 1 3370 5893 2016 44178 26361 246 25881 16900 7718 1263 8 718 5967 2017 42399 25907 347 27025 17200 8625 1200 2 773 6110 2018 42131 25717 448 27978 17600 9233 1145 2 1815 6104 2019 41284 26077 760 27830 17400 9330 1100 1 994 6316 2020 41264 26066 2956 28216 18000 9142 1074 0 806 6317 2021 43324 27255 2189 28770 18600 9160 1010 0 674 6291 2022 43070 27720 1871 29051 18800 9271 980 1 539 6436 2023 44219 28884 2341 29500 19100 9422 978 1 1724 6532 2024447412949290029964193501061496814276592 数据来源：中国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内进口玉米数量 中国海关数据显示：2024年12月玉米进口量34万吨，环比增1333，同比减9310，进口金额66967万元， 环比增2279，同比减9380。 玉米进口数量 600 500 单位：万吨 400 300 200 100 0 010203040506070809101112 20202021202220232024 数据来源：iFinD，我的农产品网，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 小麦进口数量大麦进口数量 250 200 单位：万吨 150 100 50 0 010203040506070809101112 200 180 160 单位：万吨 140 120 100 80 60 40 20 0 010203040506070809101112 2020202120222023202420202021202220232024 180 160 140 单位：万吨 120 100 80 60 40 2