沪铝近月结构持续走强 沪铅再生原料延续紧缺

沪铝

• 市场表现：沪铝期货主力合约收涨0.02%至20970.0元，持仓量增加23454手至259716手。
• 供应端：2月份国内电解铝产量334.7万吨，同比增长0.4%，环比下滑9.5%，铝水比例升至71.0%。
• 需求端：3月1-9日，全国乘用车零售36.4万辆，同比增长14%，新能源汽车零售20.4万辆，同比增长44%。
• 库存：铝锭库存去库0.5万吨至86.9万吨，铝棒库存去库0.95万吨至30.55万吨。
• 后市展望：铝供应端接近上限，下游消费支撑铝价，预计维持易涨难跌，近月结构持续走强。重点关注铝锭库存和终端消费数据。
• 策略建议：单边多头，价差正套买近抛远。国内运行区间20700-21300元/吨，LME-3M运行区间2650-2800美元/吨。

沪铅

• 市场表现：沪铅指数涨0.43%至17573元/吨，持仓9.61万手；伦铅3S涨17.5美元至2077美元，持仓14.4万手。
• 库存与价格：SMM1#铅锭均价17275元/吨，再生精铅均价17200元/吨，精废价差75元/吨，废电瓶均价10150元/吨。上期所铅锭库存5.52万吨，内盘基差-285元/吨；LME铅锭库存20.18万吨，注销仓单2.08万吨。
• 基本面：原生炼厂开工顺畅，再生原料紧缺，废电瓶供应偏紧，下游维持正常采购。
• 后市展望：原生与再生原料供应矛盾，叠加海外铅价领涨，预计短期铅价偏强。
• 进口盈亏：沪伦比价1.169，铅锭进口盈亏-881.22元/吨。