液化气价格反弹创新高 短期原油走势波动较大

液化气市场

• 价格走势：PG2505主力合约周三晚创反弹新高，收4532元/吨，04-05价差150元/吨附近。期货贴水，日内短线偏多交易。
• 现货价格：山东涨20，华南广石化出厂5148元/吨，山东最低4870元/吨，华东最低4850元/吨。
• 基本面分析：
  • 库存：港口库存处于近期低位，炼厂及加气站库容率均处于多年低位，支撑现货和月差结构。
  • 供需：下游燃烧需求和汽油添加需求即将进入淡季，但餐饮收入增速下降；国产LPG产量低于往年同期，自用率提高；北美C3出口增长，中东产量稳定；竞品LNG价格反弹逼近LPG。国际冷冻货价格偏弱，海运费低位。
  • 化工产品：PDH亏损持续但开工率回升，烷基化毛利低开工率温和走高，MTBE毛利低迷但开工率低位反弹，“气/油”比价偏高。
• 操作建议：期货贴水，日内短线偏多交易。

原油市场

• 价格走势：油价反弹，但库存上升。EIA数据显示上周原油库存增加145万桶（预期增加223.8万桶）。
• 基本面分析：
  • 库存：美国原油库存季节性反弹，但整体处于历史极低水平，出行需求驱动去库预期。
  • 需求：美国需求旺盛，中国需求回稳，需求端整体平稳，中国原油需求有望在出行需求带动下复苏。
  • 长线支撑：美国原油库存趋势下降，出行需求持续刺激需求增长，中期油价有所支撑。
• 操作建议：短期波动较大，波段操作。

关联品种：原油