有色金属行业周报：旺季去库拐点显现，有色春季行情有望展开

核心观点与关键数据

市场行情回顾

• 有色金属板块整体表现活跃，本周上证指数上涨3.4%，有色金属板块涨幅领先，动量指标表现突出。
• 有色金属价格普遍上涨，基本金属价格涨幅超过6%，铜、铝、锌等品种表现强劲，镍价上涨幅度较大。
• 稀有金属与小金属价格同样上涨，锂、钴等关键材料价格继续上行，市场供需关系改善。

价格行情回顾

• 基本金属价格：铜价上涨9.63%，铝价上涨9.44%，锌价上涨9.13%，镍价上涨9.75%，铅价上涨8.22%，锡价上涨7.31%，镁价上涨6.25%。
• 稀有金属与小金属价格：锂价上涨12.5%，钴价上涨11.81%，镍价上涨5.5%，铍价上涨3.19%，锑价上涨2.57%。
• 钻价走势：主力合约价格波动较大，但整体仍处于上涨趋势，市场关注电解钴价格走势。

行业动态

• 矿商扩产计划：部分矿商宣布扩产计划，但受下游需求不及预期影响，价格仍面临压力。
• 力拓收购卡迪谢锂业：该收购成为全球最大单体锂矿项目，将显著提升全球锂资源供应。
• 中国三未银进口数据：进口量同比减少25.1%，与去年同期低利润情况相符。

投资建议

• 维持有色金属板块“中性”评级，建议关注锂、钴、镍等关键材料价格走势。
• 关注下游需求变化，以及矿商扩产对市场供需的影响。

风险提示

• 金属价格下跌风险：受宏观经济及供需关系变化影响，金属价格可能面临回调压力。