印度电信行业：Jio的新报价旨在保留其高价值用户

焦点股德意志银行亚洲印度电信行业印度电信业日期2017年2月21日爆炸新闻Jio的新报价旨在保留其较高的Srinivas Rao，CFA Amyn Pirani研究分析师研究分析师（+65）6423 4114（+91）22 7180-4355价值订户现有订户一年可获得无限制的数据和语音服务，每月303卢比，Jio的整个订户群目前都在享受“新年快乐”优惠，CFA研究分析师Peter Milliken在3月17日之前免费提供无限的数据和语音。新的“素数”会员计划”仅向现有订阅者开放，允许他们将“新年快乐”优惠延长至2018年3月/月，费用为303卢比/月，一次性会员费为99卢比。因此，任何潜在的每月支出约为300卢比可让您继续与Jio合作，物有所值。我们估计行业子公司总数达到1亿，且ARPU总额超过300卢比。监管机构的数据（截至10月16日）提供以下信息：行业用户基础为1012m，活跃用户约90％净ARPU值为4,900万后付费用户为485卢比，净ARPU为9.63亿预付费用户为103卢比。混合净ARPU为121卢比。我们的估计表明，将有大约1亿活跃用户，ARPU值超过300卢比。这11％的用户将占19900亿卢比（280亿美元）的总行业收入的c35％。我们目前的预测假设Jio到FY18E年底将获得7,000万潜艇很难估计已经将其号码转移到Jio并从主要会员计划中受益的高价值订户的数量。我们目前的预测假设Jio在FY18E年底将获得7,000万订户，平均ARPU为190卢比。我们预测Jio在FY19E的EBIDTA收支平衡，收入基础为2,280亿卢比。Jio打算在不影响行业收入表的情况下吸引高价值订户我们注意到，Jio继续以相对较高的ARPU提供其计划。在此阶段，尚无任何计划使每月支出低于该部门的平均ARPU（约130卢比）。但是，其当前的提议将在中期对行业收入增长产生影响。“多种模拟”和“支出分散”可能会加速，任职者的近期目标是管理前往Jio的高价值订户的钱包份额可能带来的影响。我们预计现有企业将保持价格竞争力。最近，我们看到现有运营商向其用户提供4G手机的服务计划与Jio的发布计划相当。我们预计这种定价动态将在中期持续。尽管Bharti处于管理其盈利能力的有利位置，但我们希望Idea可以将收益分成换取利润。我们的评分Bharti（买入，目标价400卢比），Idea（买入，目标价130卢比）(+852 ) 2203 6190Bharti Airtel Limited（BRTI.BO），INR360.55买入价格目标INR400.00Idea Cellular Limited（IDEA.BO），INR108.35买入价格目标INR130.00资料来源：德意志银行德意志银行/香港发行于：21/02/2017 15:37:22 GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/DisclosureDirectory.eqsr; MCI（P）057/04/2016。市场研究