蠡湖股份主营业务为涡轮增压器关键零部件的研产销,主要产品为压气机壳和涡轮壳,与盖瑞特、三菱重工等全球知名制造商建立长期合作关系,2022年压气机壳份额位列全球第一。2024年前三季度,公司实现营业收入11.65亿元,同比下降3.05%;实现归母净利润0.42亿元,同比上升51.07%。
公司布局氢能和固态电池业务,2023年开工我国首艘20.5米氢燃料电池海上交通船“蠡湖未来”号,与高能时代合作进军固态电池领域,高能时代采用硫化物全固态电池路线,技术及产业化进程处于行业领先地位,已具备全固态电池量产能力。
公司未来将依托涡轮增压器零部件、氢能、固态电池三大业务体系实现长期成长,预计2024-2026年营业收入分别为16.03/16.76/17.46亿元,归母净利润分别为0.8/1.06/1.38亿元,EPS分别为0.37/0.49/0.64元,对应PE分别为46/35/27倍。给予公司“增持”评级。
风险提示包括市场竞争加剧、固态电池产业化进程不及预期、汇率风险等。