铁矿石：供给支撑减弱，短期区间运行

核心观点与关键数据

• 市场背景：昨日黑色系走弱，铁矿石价格相对强势，跌幅较小。
• 供需格局：当前铁矿石阶段性供需偏紧格局尚未显著改变，但短期内供需关系可能由偏紧转向平衡偏宽松。

供应分析

• 发运情况：主流矿发运量本期有所回落，但整体保持中位偏高水平；到港量环比小幅回升。
• 未来预测：即期供应回升速度将进一步加快，3月份供给端将处于回升周期，支撑力度减弱。

需求分析

• 钢厂情况：原料下跌后钢厂盈利率回升，钢厂陆续复产，铁水产量有望增加。
• 库存压力：铁矿石高库存压力逐渐缓解，基本面继续改善。
• 高炉调研数据：3月有2座高炉计划检修（约1.2万吨/天），17座高炉计划复产（约7.45万吨/天）。
• 铁水产量预测：预计3月日均铁水产量232.85万吨/天。
• 库存结构：2月份港口库存阶段性去化，但绝对库存仍处于高位，钢厂端库销比处于同期低位。

策略与预测

• 短期策略：区间操作，本周2505合约价格预期在760~825元/吨区间（对应普氏62%指数价格98~105美金/吨）。
• 长期趋势：铁矿石期现价格重心将下移。

关注/风险因素

• 终端需求变动、主流矿山发运、货币政策增量。

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号
• 负责人：赵毅
• 成文时间：2025年3月11日