电子行业周度报告：短期关注存储行业相关公司

电子行业 —短期关注存储行业相关公司 2025 年 3 月 10 日 评级：增持（维持） 上周国内电子行业（申万一级）止跌反弹 2.74%，近 10 年估值分位数为 80%，海外半导体指数继续调整，国内明显强于海外。个股来看，涨幅明显，其中表现较好的为鑫汇科、格林达、天山电子、本川智能等。 根据全球半导体观察资讯，上周 Wafer、eMMC 及部分 DDR5/DDR4现货价格持续走高。 半导体：消费产品削弱 Enterprise SSD 价格上涨动能，4Q24供应商营收季减 0.5%。因消费性电子产品需求疲软，4Q24 NANDFlash 营收季减 6.2%。台积电扩大对美投资至 1650 亿美元，预计最快 2030 年实现量产。2024 年 Q4 全球 GPU 出货量：AMD 环比增1%、英特尔增 0.8%、英伟达降 1.8%。 相关报告 行业周度报告-关注自主可控相关公司-20250113行业周度报告-关注业绩预增的公司-20250120行业周度报告-关注算力及 AI 应用的公司-20250210行业周度报告-关注算力及 AI 应用的公司-20250217行业周度报告-关注受益 AI 发展的公司-20250224行业周度报告-关注受益 AI 发展的公司-20250303 消费电子：中国智能手机市场明显呈现高端化趋势，600 美元及以上价格段的市场份额从 2018 年的 11% 增长至 2024 年的28%。 面板：3 月电视面板行情—美国关税大棒落下，面板价格涨幅或收窄。 投资建议：一方面 AI 技术的不断演变下，全球资金不断投入，带动整个电子行业复苏。另一方面，在高科技领域，美国不断对我们施压和制裁，自主可控是不变的旋律。建议关注 AI 算力产业链景嘉微、龙芯中科、海光信息等公司，半导体产业链北方华创、中芯国际、先锋精科、华锋测控、澜起科技、江波龙等公司，消费电子产业链思特威-W、恒玄科技、电连技术、立讯精密等公司。 风险提示：全球宏观经济增速放缓，导致居民收入增速放缓，消费下降进而影响行业需求。国际形势复杂多变，全球资本对半导体行业的投入可能放缓，先进技术发展可能趋缓导致行业发展受限。原材料上涨的风险；全球贸易保护主义抬头，出口商品面临关税提高或相关技术被限制的风险。 证券分析师：黄宜忠执业证书编号：S0370623080003公司邮箱：huangyizhong@jyzq.cn联系电话：0755-83025184 目录 一、行业周度表现....................................................................................................................................... 3二、行业数据跟踪....................................................................................................................................... 4三、重点行业新闻....................................................................................................................................... 93.1、半导体......................................................................................................................................... 93.2、消费电子................................................................................................................................... 133.3、面板........................................................................................................................................... 13四、行业公司重要公告............................................................................................................................. 14五、投资建议............................................................................................................................................. 15六、行业风险因素分析............................................................................................................................. 17 图表目录 图表1：电子行业指数涨跌幅及估值分位数情况......................................................................... 3图表2：电子行业个股周涨幅排名前 10........................................................................................ 3图表3：高端 DRAM 现货平均价格走势（美元）........................................................................... 5图表4：低端 DRAM 现货平均价格走势（美元）........................................................................... 5图表5：全球主要市场半导体月度销售额同比（%）................................................................... 5图表6：NAND Flash 现货平均价格走势（美元）.................................................. 6图表7：NAND Wafer 现货平均价格走势（美元）...................................................................... 6图表8：中国智能手机月度及月度累计出货量（万台）............................................................. 6图表9：液晶显示器面板月度价格趋势（美元）......................................................................... 7图表10：笔记本面板月度价格趋势（美元）............................................................................... 7图表11：液晶电视面板月度价格趋势（美元）........................................................................... 8图表12：台股 MLCC 月度营收及同比（亿新台币）..................................................................... 8 一、行业周度表现 上周国内电子行业（申万一级）止跌反弹 2.74%，近 10 年估值分位数为 80%，海外半导体指数继续调整，国内明显强于海外。个股来看，涨幅明显，其中表现较好的为鑫汇科、格林达、天山电子、本川智能等。 数据来源：Wind金元证券研究所 二、行业数据跟踪 根据全球半导体观察资讯，上周 SK Hynix DDR5 2Gx8-4800及 5600 需求热度不减，现货市场供应商每日限量释出货源，买盘积极跟进，且工厂对于备货仍维持强烈意愿，使得现货价格持续攀升，市场交易活络。在 Samsung 部分，虽然模组厂释出大量询单于现货市场，但由于供应短缺严重，最终未能获得有效报价，甚至 Reball 颗粒也处于报价难寻的状态，使供应吃紧状况持续发酵。 DDR4 市 场 方 面 ， 部 分 规 格 需 求 有 所 提 升 ， 尤 其 是1Gx16-3200 以及 512x16-2400/3200，买方陆续释出询单，使得市场需求上扬，价格也随之走高，成交状况有所改善，显示市况略有回温。然而，其他 DDR4 容量规格表现仍相对疲弱，整体市场仍处于观望态势。 Wafer 现货市场持续维持涨势，各容量产品中相对较低价位部分皆有买家接盘，整体市场买气不减。然而，由于原厂持续控货，工厂取得的供货量低于预期，导致现货供应端开始惜售先前库存，并不断拉升报价，买卖双方价格落差仍在拉锯，使得整体成交量受到一定限制。 eMMC 市场热络态势不变，现货市场价格全面高于原厂官价，但买家仍积极跟进，维持稳定采购需求。随着买方目标价格持续调升，市场交易气氛依旧活跃，短期内价格仍有进一步上行 的可能性。 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源 Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 三、重点行业新闻 3.1、半导体 消费产品削弱 Enterprise SSD 价格上涨动能，4Q24 供应商营收季减 0.5%：根据 TrendForce 集邦咨询最新调查，2024年第四季 Enterprise SSD（企业级固态硬盘）订单由于 NVIDIAH 系列产品陆续到货，以及中国大型 CSP 维持采购动能等因素，需求和前一季持平。合约价则受到消费性产品市场疲软影响，最 终 维 持 与 第 三 季 相 同 水 平 。 据 此 ， 2024 年 第 四 季 原 厂Enterprise SSD 营收为 73.4 亿美元，微幅下滑 0.5%。 观察 2025 年第一季市况，尽管 4TB 及 8TB 的 EnterpriseSSD 持续受惠于 AI Training 需求，但采购量成长仍不敌淡季效应。此外，市场供过于求态势明显，且部分供应商积极消化16TB 及 30TB 产品库存，预计可能导致第一季 Enterprise SSD合约价格跌幅在 18%至 23%间，相关营收将因此大幅下滑近 30%，这种情况将于 2025 年下半年后逐渐改善。 分析各供应商 Enterprise SSD 营收表现，市占第一的Samsung（三星）虽然订单成长超乎预期，但因产能调整不及，部分订单延后出货，2024 年第四季营收季减近 10%，为 29 亿美元。 SK Group[SK 集团