核心观点：
- 业绩表现：截至2024年12月31日，该基金的净资产值（NAV）总回报率为18.4%，优于标普500公用事业指数的23.4%。基金公开交易的份额总回报率为7.1%。
- 投资目标：该基金的主要投资目标是为长期资本增长和收入，并将至少80%的净资产投资于涉及电力、天然气、水和电信服务的公用事业行业公司。
- 业绩讨论：2024年，标普公用事业指数（SPU）回报率为23.4%，而该基金的NAV总回报率为18.4%。独立电源生产商表现突出，推动指数上涨。受未来电力销售增长、通胀放缓和利率下降的利好影响，受监管的公用事业公司也受益。然而，由于长期利率上升和收益率曲线变陡，SPU和UTIL在12月分别下跌了-7.9%和8.9%。
- 未来展望：预计未来公用事业股票将受益于电力需求加速增长、基础设施投资和EPS增长加速等结构性利好。美国正参与全球“军备竞赛”，以实现人工智能（AI） superiority，这需要大量新的、耗电的数据中心，从而推动电力需求。此外，持续的电气化和制造业回流也将增加电力需求。公用事业和电力部门正转向增长模式，以跟上需求。
- 投资组合：该基金的投资组合主要集中在电力和天然气综合部门，其次是电信部门和水资源部门。该基金的前十大持仓包括NextEra Energy Inc.、National Fuel Gas、American Electric Power和ONEOK等公司。
- 风险因素：该基金面临的风险包括公用事业行业风险、部门风险、政府监管风险、利率风险、通货膨胀风险、非投资级证券风险、外国证券风险、新兴市场风险、小盘和中等市值股票风险、衍生品交易风险、市场风险和地缘政治风险等。
关键数据：
- 截至2024年12月31日，该基金的NAV为3.09美元，而公开交易的份额价格为5.03美元。
- 该基金的投资组合周转率为3%，略高于2023年的2%。
- 该基金的杠杆率约为15.2%，通过发行优先股和票据来提高投资收益。
研究结论：
- 该基金在2024年取得了良好的业绩表现，主要得益于独立电源生产商和受监管公用事业公司的表现。
- 预计未来公用事业股票将继续受益于结构性利好，但该基金也面临多种风险因素，投资者应谨慎考虑投资风险。
