海外周报第81期：美欧国债利差大幅收窄

核心观点：

1. 数据回顾：美国服务业保持较强势头，制造业PMI维持在扩张区间，但就业数据边际转弱；欧元区制造业、通胀、就业均超预期，服务业略有疲软；日本失业率走高，服务业保持高景气。
2. 高频数据：美国经济活动指数回落，德国经济活动指数回升；美国红皮书商业零售同比增速回升；按揭贷款利率下行，房贷申请数量反弹；续请失业金人数大幅回升；汽油零售价回落；美欧金融条件边际趋松，欧元区趋紧；美欧利差大幅收窄（上周下行44.9bp）。

未来一周重要经济数据及事件：3月14日发布3月密歇根大学消费者信心调查。

过去一周重要数据回顾：

• 美国：服务业PMI（标普51，ISM非制造业53.5）超预期，制造业PMI（ISM50.3，标普52.7）分化；就业数据转弱，挑战者裁员人数走高，新增非农就业15.1万人低于预期。
• 欧元区：制造业PMI（47.6）超预期，CPI同比（2.4%）高于预期，失业率（6.2%）低于预期，服务业PMI（50.6）略不及预期。
• 日本：失业率（2.5%）超预期走高，服务业PMI（53.7）保持景气。

周度经济活动指数：美国WEI指数回落至2.24，德国WAI指数回升至0.41附近。

需求：

• 消费：美国红皮书商业零售同比增速回升至6.6%。
• 地产：美国30年期抵押贷款利率下行至6.63%，房贷申请数量反弹（MBA指数242.2）。

就业：美国续请失业金人数大幅回升至189.7万人。

物价：大宗价格反弹，美国汽油零售价回落至2.95美元/加仑。

金融：

• 金融状况：美欧金融条件边际趋紧，美国彭博金融条件指数降至0.27，欧元区升至1.17。
• 离岸美元流动性：欧元兑美元3个月互换基差转正。
• 信用利差：美国高收益公司债利差继续走阔至2.91bp。
• 国债利差：美欧10年期国债利差收窄约44.9bp至134.5bp，美日利差收窄约6.5bp至279.7bp；德债与外围国债利差边际收窄。