区块链：白宫首场加密货币峰会，迈出比特币战略储备第一步

区块链 证券研究报告行业点评 2025年03月10日 白宫首场加密货币峰会，迈出比特币战略储备第一步 白宫举办首场加密货币峰会。美国白宫3月7日首次举办加密货币峰会，包括coinbaseCEO、微策略创始人（Strategy，MSTR）等众多行业人士被 邀请参加。总统特朗普在峰会上表示，美国联邦政府将支持以比特币为代表的加密货币以及数字资产市场的发展，他支持国会通过立法为加密货币和数字资产市场提供监管上的确定性。此前，当地时间6日，美国加密货币事务负责人戴维萨克斯（DavidSacks）在社交媒体平台上发文称，美国总统特朗普当日签署了一项行政命令，以建立战略性比特币储备。 比特币战略储备行政法令与这次峰会的举办，标志着美国迈出了比特币战略储备的第一步。我们认为，美国比特币战略储备的初期政策已经落地，而市场最期待的则是推动联邦储备法案的修改，明确比特币作为美联储的 资产储备显然这需要一定的时间；首次峰会虽然未明确何时推动联邦储备法案的修改，亦未明确如何购买新的比特币（以及资金如何获得），但依旧算是迈出了第一步。 美国德州积极跟进，率先落地比特币储备法案，意图打造数字中心。3月9日，德克萨斯州参议院通过第21号参议院法案将建立州立比特币储备，进一步巩固该州在加密货币领域的领导地位，并为美国全国树立 先例。德克萨斯州副州长DanPatrick宣布，将创建由州政府管理的基金，用于持有比特币和其他加密货币，将持有市值至少达5000亿美元 的加密货币，并有资格获得州预算拨款。截至3月7日，美国比特币现货ETF资产规模已超980亿美元，如此的规模下，比特币战略储备可谓是大势所趋。 加密货币不仅仅在美国获得监管的友好支持，在中国香港亦获得了监管和金融机构的大力支持。包括华夏基金香港推出的华夏港元数字货币基金获得香港证监会（SFC）批准，该基金是亚太地区首支零售代币化基 金。香港财政司司长陈茂波在2025至26年《财政预算案》中宣布，即将发表第二份发展虚拟资产政策宣言，探讨如何结合传统金融服务优势与虚拟资产领域的技术创新。 风险提示：区块链技术研发不及预期；监管政策的不确定性；Web30商业模式落地不及预期。 增持（维持） 作者 分析师宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiajigszqcom 分析师任鹤义 执业证书编号：S0680519040002邮箱：renheyigszqcom 相关研究 1、《区块链：RWA的2025展望：“机构化”的新蓝海》 20250222 2、《区块链：AI的演化：AIAgent玩转元宇宙》2024 1227 3、《区块链：DeSci：Web30赋能科研的新风口》2024 1128 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1白宫首场加密货币峰会举办，迈出比特币储备第一步3 2中国香港监管亦表现积极态势5 风险提示5 图表目录 图表1：FOX记者梳理的峰会被邀请名单3 图表2：美国比特币现货ETF资金流入和规模情况（截至2025年3月7日）4 1白宫首场加密货币峰会举办，迈出比特币储备第一步 美国白宫3月7日首次举办加密货币峰会，包括coinbaseCEO、微策略创始人（Strategy，MSTR）等众多行业人士被邀请参加。总统特朗普在峰会上表示，美国联邦政府将支持以比特币为代表的加密货币以及数字资产市场的发展，他支持国会通过立法为加密货币和数字资产市场提供监管上的确定性。此前，当地时间6日，美国加密货币事务负责人戴维萨克斯（DavidSacks）在社交媒体平台上发文称，美国总统特朗普当日签署了一项行政命令，以建立战略性比特币储备。萨克斯表示，该战略储备将以联邦政府拥有的约20万比特币为资本，美国不会出售任何存入储备的比特币。此外，这项行政命令还建立了美国数字资产储备库，其中包括在刑事或民事诉讼中被没收的除比特币以外的数字资产。这是白宫举办的首场加密货币峰会，可谓是特朗普兑现其竞选时对加密货币行业支持态度的承诺。 图表1：FOX记者梳理的峰会被邀请名单 资料来源：cointelegraph、国盛证券研究所 比特币战略储备行政法令与这次峰会的举办，标志着美国迈出了比特币战略储备的第一步。 我们认为，美国比特币战略储备的初期政策已经落地，而市场最期待的则是推动联邦储备法案的修改，明确比特币作为美联储的资产储备显然这需要一定的时间；首次峰会虽然未明确何时推动联邦储备法案的修改，亦未明确如何购买新的比特币（以及资金如何获得），但依旧算是迈出了第一步。 美国德州积极跟进，率先落地比特币储备法案，意图打造数字中心。3月9日，德克萨斯州参议院通过第21号参议院法案将建立州立比特币储备，进一步巩固该州在加密货 币领域的领导地位，并为美国全国树立先例。德克萨斯州副州长DanPatrick宣布，将创建由州政府管理的基金，用于持有比特币和其他加密货币，将持有市值至少达5000亿美元的加密货币，并有资格获得州预算拨款。截至3月7日，美国比特币现货ETF资产规模已超980亿美元，如此的规模下，比特币战略储备可谓是大势所趋。 图表2：美国比特币现货ETF资金流入和规模情况（截至2025年3月7日） 资料来源：sosovalue、国盛证券研究所 2中国香港监管亦表现积极态势 加密货币不仅仅在美国获得监管的友好支持，在中国香港亦获得了监管和金融机构的大力支持。目前，除加密货币交易所牌照外，香港近日的监管推进主要事件包括： 1）2月13日，华夏基金香港推出的华夏港元数字货币基金获得香港证监会（SFC）批准，该基金是亚太地区首支零售代币化基金，为投资者提供了通过区块链获取港元货币基金收益的创新投资工具； 2）2月18日Consensus大会在中国香港开幕，作为Web30行业的盛会这次此项活动年来首次在美国以外地区举办。中国香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇出席Consensus大会时表示，中国香港正考虑推动黄金代币化，将实体黄金与区块链技术结合，为投资者提供更大的灵活性和增强安全性，希望通过代币化进行金融市场创新； 3）2月27日，香港立法会相关法案委员会正审议《稳定币条例草案》。香港金管局主管数字金融何泓哲表示，期望立法会今年通过草案，之后香港金管局将会发布监管指引，说明监管如何阐译法例，包括监管对发行人开展业务的细节，并会适时实施制度，开放有意参与者申请牌照； 4）香港财政司司长陈茂波在2025至26年《财政预算案》中宣布，即将发表第二份发展虚拟资产政策宣言，探讨如何结合传统金融服务优势与虚拟资产领域的技术创新，并提高实体经济活动的安全性和灵活性，亦会鼓励本地和国际企业探索虚拟资产技术的创新及应用。陈茂波重申，政府会在年内就虚拟资产场外交易及托管服务的发牌制度进行咨询。在稳定币监管方面，港府已向立法会提交条例草案，待条例通过后，金管局会尽早审批牌照申请。 风险提示 区块链技术研发不及预期：比特币底层的区块链相关技术和项目处于发展初期，存在技术研发不及预期的风险。 监管政策的不确定性：区块链及Web30项目实际运行过程中涉及到多项金融、网络及其他监管政策，目前各国监管政策还处于研究和探索阶段，并没有一个成熟的监管模式，所以行业面临监管政策不确定性的风险。 Web30商业模式落地不及预期：Web30相关基础设施和项目处于发展初期，存在商业模式落地不及预期的风险。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15以上 增持 相对同期基准指数涨幅在515之间 持有 相对同期基准指数涨幅在55之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10以上 中性 相对同期基准指数涨幅在1010之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广 场东塔7层 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22 栋 邮编：100077邮编：200120 邮箱：gsresearchgszqcom电话：02138124100 邮箱：gsresearchgszqcom 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038邮编：518033 传真：079186281485邮箱：gsresearchgszqcom邮箱：gsresearchgszqcom