农产品日报：短期国内供应紧张，粕类偏强震荡

核心观点与市场分析

• 豆粕市场：短期国内供应紧张，豆粕期现货价格偏强运行。油厂节后备货不足，且2-3月大豆到港偏紧，巴西升贴水坚挺支撑国内豆粕价格。但巴西大豆收获进度快速回升，阿根廷天气改善，新季大豆上市后供应将重回宽松，预计将对美豆及国内豆粕价格形成压力。中美贸易政策及巴西新季大豆情况需持续关注。

• 关键数据：豆粕2505合约3007元/吨（+75元/吨，+2.56%），菜粕2505合约2636元/吨（+70元/吨，+2.73%）。现货方面，天津豆粕3780元/吨（+50元/吨），基差M05+773（-25）；江苏豆粕3660元/吨（+60元/吨），基差M05+653（-15）；广东豆粕3630元/吨（-60元/吨），基差M05+623（-15）。福建菜粕2710元/吨（+70元/吨），基差RM0574（0）。

• 玉米市场：北方地区售粮积极性提高，但春节前售粮进度快，主产区余粮压力不大，农户惜售明显。南北方港口库存高位抑制价格上涨，贸易商逐步建库提供支撑。深加工企业利润好转，生猪存栏高位带动饲用消费，但下游采购谨慎。

• 关键数据：玉米2505合约2312元/吨（+20元/吨，+0.87%），玉米淀粉2503合约2687元/吨（+23元/吨，+0.86%）。现货方面，辽宁玉米2150元/吨（+20元/吨），基差C05-112（0）；吉林玉米淀粉2650元/吨（0元/吨），基差CS03+-37（-23）。

• 国际市场：巴西大豆收获进度48.39%（高于去年同期45.62%），阿根廷大豆评级优良比例24%（改善）。阿根廷玉米收获进度5.4%，单产7.79吨/公顷，墒情充足比例65%。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：无。

研究结论

短期豆粕因供应紧张偏强，但新季大豆上市后价格承压；玉米受供应和需求双重因素影响，价格或维持震荡。需关注中美贸易政策、巴西大豆产量及国储玉米收购等关键因素。