尿素市场分析总结
核心观点
- 市场状态：尿素期货主力合约收盘价为1802元/吨，下跌3元；国内市场尿素价格整体弱势整理，河南、山东、江苏地区小颗粒尿素报价分别为1820元/吨、1810元/吨、1830元/吨，均有所下调。
- 供应端：尿素开工率维持高位运行，截至2025年3月3日为86.63%，其中煤头企业开工高位震荡，气头企业开工率预计3月达高位；样本企业总库存129.51万吨，减少12.74万吨，港口库存11.30万吨，持平。
- 需求端：复合肥开工率升至57.75%，三聚氰胺开工率为60.32%，尿素企业预收订单天数为7.65天，有所下降；工业需求持续推进，板材开工保持高位，春耕需求带动下游适当补仓，但接货节奏放缓。
- 出口情况：国内尿素出口政策收紧，出口窗口关闭，出口量维持低位，建议持续关注相关政策变化。
关键数据
- 价格：尿素主力合约1802元/吨（-3），河南小颗粒1820元/吨（0），山东1810元/吨（-10），江苏1830元/吨（-10），小块无烟煤830元/吨（-30）。
- 库存：样本企业总库存129.51万吨（-12.74），港口库存11.30万吨（0.00）。
- 开工率：全国产能利用率86.63%（0.08%），复合肥57.75%（6.39%），三聚氰胺60.32%（-1.03%）。
- 利润：尿素生产利润203元/吨（-10），出口利润-210元/吨（13）。
研究结论
- 供需格局：尿素呈现供需两旺格局，淡季储备货源释放，开工率高位，工业需求强劲，但下游接货节奏放缓，库存仍处高位。
- 政策风险：国内出口政策收紧，出口量低位，需关注政策变化对市场的影响。
- 风险因素：需关注国内出口政策、装置检修情况、库存变动及农业需求变化。
图表数据
- 基差结构：山东、河南主连基差分别为5元/吨（-6）、15元/吨（4），江苏基差25元/吨（-6）。
- 外盘价格：尿素小颗粒波罗的海FOB、大颗粒东南亚CFR价格走势，以及中国FOB、CFR价格。
- 下游需求：复合肥、三聚氰胺开工率及待发订单天数。
- 库存与仓单：上游厂内库存、港口库存、期货仓单及主力合约持仓量、成交量。
