新能源及有色金属日报：针对美国的反制关税陆续出台 金价再度走高

核心观点与市场观察

• 贸易争端加剧推动金价上涨：特朗普对墨西哥和加拿大加征关税引发反制，中国也实施加征关税，多重贸易摩擦导致黄金价格再度走高。
• 期货行情分析：
  • 沪金：2025-03-04主力合约收于676.82元/克，上涨0.66%，成交量为251185手，持仓量为91834手。
  • 沪银：2025-03-04主力合约收于7938元/千克，下跌1.31%，成交量为427600手，持仓量为168423手。
• 重要市场数据：
  • 美债收益率：美国10年期国债利率收于4.16%，10年期与2年期利差为0.26%，较前一交易日上涨6个基点。
  • 上期所持仓与成交量：沪金Au2502合约多头减少6手，空头减少21手；沪银Ag2502合约多头增加468手，空头增加468手。
  • 贵金属ETF持仓：黄金ETF持仓上涨0.87吨至901.8吨，白银ETF持仓下降5.35吨至13,576.71吨。
• 期现价差与金银比价：
  • 价差：沪金主力合约与Au（T+d）价差为0.81元/克，沪银主力合约与Ag（T+d）价差为38元/千克，国内溢价均为负值。
  • 金银比价：上期所金银比价上涨至85.26，外盘金银比价下降至90.01。

基本面分析

• 上海黄金交易所T+d市场：2025-03-04黄金成交量上涨3.63%至37330千克，白银成交量下降22.04%至392392千克；黄金交收量为5824千克，白银交收量为215250千克。

策略与风险

• 投资策略：黄金和白银均采取“谨慎偏多”策略，建议逢低买入套保，因贸易争端带来市场不确定性。
• 风险提示：海外流动性风险。

图表数据

• 报告附有十年期美债收益率、10-2年期利差、上期所金银成交量、国内溢价、库存及金银比价等图表数据。

研究结论

• 贸易摩擦持续为贵金属市场提供避险需求，金价短期有望维持上涨趋势，但需关注流动性风险及政策变化。