Manus发布点评：积极关注AI Agent及应用渗透率提升

传媒行业点评报告 证券研究报告行业点评报告传媒 Manus发布点评：积极关注AIAgent及应用渗透率提升 增持（维持） 投资要点 事件：1）2025年3月6日，AI初创公司Monicaim发布AIAgent产品 Manus。据其团队介绍，Manus是一个真正自主的AIAgent，能够解决 各类复杂多变的任务。与传统AI助手不同，Manus不仅能提供建议或答案，还能直接交付完整的任务成果。2）同日凌晨，阿里巴巴正式发布最新的开源推理模型通义千问QwQ32B，整体性能比肩DeepSeekR1，同时大幅降低了部署使用成本，在消费级显卡上也能实现本地部署。3）同日，腾讯混元发布图生视频模型并对外开源，同时上线对口型与动作驱动等玩法，并支持生成背景音效及2K高质量视频。 国产大模型能力追赶海外，奠定AI应用落地基础。DeepSeek通过算法创新在算力受限的背景下实现模型能力突破，并通过模型开源缩小国产 2025年03月07日 证券分析师张良卫 执业证书：S0600516070001 02160199793 zhanglwdwzqcomcn 证券分析师周良玖 执业证书：S0600517110002 02160199793 zhouljdwzqcomcn 证券分析师陈欣 执业证书：S0600524070002 chenxindwzqcomcn 行业走势 大模型与海外差距，同时带动大模型服务成本大幅下降，DeepSeekAPI传媒沪深300 输入为014美元百万token（缓存命中）、055美元百万token（缓存未 命中），输出为219美元百万token（输出），仅为OpenAI4o价格的112222。同时大厂也在持续跟进迭代大模型，性能持续突破，比如1）3月6日的阿里巴巴发布并开源的推理模型通义千问QwQ32B，拥有320亿参数，但通过大规模强化学习，其数学、代码及通用能力上实现质的飞跃，性能比肩DeepSeekR1（6710亿参数，其中370亿被激活），同时部署成本进一步下降；2）3月6日腾讯混元发布并开源图生视频模型，用户只需上传一张图片，并简短描述希望画面如何运动、镜头如何调度等，混元就可以按要求将图片转化为5秒的短视频，此外还能实现对口型等功能，赋能视频制作、动漫制作等。 关注AI应用渗透率跃升，AIAgent有望迎来GPT时刻。国产AI大模型能力持续突破，同时调用部署成本大幅下降，催化各领域各细分赛道AI应用落地推广，2025年以来，先后有DeepSeek、腾讯元宝等App火速出圈，根据点点数据，DeepSeek、腾讯元宝的日活跃用户规模从 2025111的不足2万、135万快速增长至3月4日的2570、686万。应用细分赛道方面，我们多次强调看好AIAgent作为大模型落地的重要方式，在2025年1月23日OpenAI发布首批智能体Operator时，我们即外发点评，重申看好AIAgent集合了大模型、规划、记忆能力和工具属性，有望弥补大模型幻觉、记忆力差的短板，更具实用性。3月6日Monicaim发布AIAgent产品Manus，从实机操作来看，Manus已基本具备AIAgent特性，且部分场景下效果超过OpenAI的Operator：1）自主执行任务，并直接交付结果，逐步实现市场所展望的“个人助理”功能；2）通用功能强，具备跨领域工具调用能力，具备浏览网页、编写代码、操作应用等能力。我们认为Manus是中国厂商强工程化能力、强应用落地能力的验证，期待2025年有望成为国内AIAgent广泛落地元年。 投资建议：海内外大厂积极布局，特别是国内厂商大模型能力持续追赶海外，推理侧算力成本大幅下降，看好2025年成为AI应用快速落地、渗透率提升元年，产业趋势加速推进中。我们坚定看好AI大模型、应用相关标的，及巨头产业链标的。我们推荐港股的腾讯控股，阿里巴巴 W，，小米集团W，快手W美团W，美图等；A股的焦点科技、极米科技，巨人网络，恺英网络，分众传媒，值得买，创业黑马等，其他AI应用公司如奥飞娱乐、实丰文化等持续关注。同时，AI景气度提升，大厂加大投资力度是确定性事件，算力订单已进入落地兑现阶段，关注大厂算力建设相关标的，建议关注润建股份、数据港、万国数据、世纪互联、顺网科技、南兴股份等。 风险提示：产业进展不及预期，主业竞争风险，短期投入致盈利能力承压风险。 21 16 11 6 1 4 9 14 19 24 2024372024762024114202535 相关研究 《2025，国产AI机会正启字节生态篇》 20250206 《OpenAI正式发布智能体，看好2025 年AIagent落地机遇》 20250124 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 12 特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不 应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：httpwwwdwzqcomcn 免责及评级说明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转 让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5与15之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5与5之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于15与5之间； 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15以下。行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准5与5；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身