核心观点与关键数据
- 行情复盘：周三夜盘甲醇主力合约期货价格下跌27元/吨至2562元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌2元至2643元/吨。多头持仓增加7084手至53.76万手，空头持仓减少305手至56.83万手。
- 供应方面：国内甲醇开工率87.86%，环比下跌1.77%；海外甲醇开工率55.04%，环比下降0.75%。
- 库存方面：中国甲醇港口库存总量在100.61万吨，较上一期减少6.3万吨；华东地区去库7.58万吨，华南地区累库1.28万吨；甲醇样本生产企业库存41.01万吨，较上期增加0.86万吨。
- 需求方面：西北甲醇企业签单5.4万吨，环比减少3.6万吨；样本企业订单待发26.89万吨，较上期减少2.2万吨；烯烃开工率84.21%，环比+2.23%；二甲醚开工率7.42%，环比+0.65%；甲烷氯化物开工率79.1%，环比+2.54%；醋酸开工率78.48%，环比+1.73%；甲醛开工率47.54%，环比+7.99%。
- 重要事件：浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置已停车，重启时间未知；宁波富德其60万吨/年DMTO装置已经重启。
- 宏观经济：2月中国制造业PMI回升至50.2%，重回荣枯线以上；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月回升0.2个百分点。
- 国际政治：美国总统特朗普宣布将从4月2日起对进口自墨西哥的商品和进口自加拿大的非能源类商品征收25%的关税，并预计将很快宣布对欧盟商品征收关税。
市场逻辑与研究结论
- 甲醇开工率继续下降至87.8%，环比-1.77%，关注春检持续力度；本周港口小幅去库，产区累库，关注港口去库可能性。
- 烯烃装置方面宁波富德MTO已重启，传统下游逐渐回升。
- 基本面矛盾不大，宏观和原油偏弱，短期甲醇偏弱震荡。
交易策略
风险提示
- 本报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。
