高盛美股招股说明书(2025-03-05版)

核心观点

本研报介绍的是由高盛金融公司发行、高盛集团股份有限公司担保的标准普尔500指数®指数联结票据。该票据不支付利息，其回报完全取决于到期时标准普尔500指数®指数的表现。

关键数据

• 发行日期：预计为2025年3月17日
• 到期日：预计为2027年3月22日
• 面值：1000美元或其任何整数倍
• 初始标的资产水平：115.8%
• 最大结算金额：每1000美元面额票据的115.8%
• 缓冲水平：初始标的水平的85%
• 缓冲金额：每1000美元面额票据的1000美元乘以绝对标的资产回报加上缓冲金额
• 绝对标的回报：标的资产回报的绝对值

票据条款

• 标的资产回报：如果最终标的水平大于或等于初始标的水平，则支付（i）1000美元加上（ii）1000美元乘以标的资产回报；如果最终标的水平低于初始标的水平但大于或等于缓冲水平，则支付（i）1000美元加上（ii）1000美元乘以绝对标的资产回报；如果最终标的水平低于缓冲水平，则支付（i）1000美元加上（ii）1000美元乘以绝对标的资产回报加上缓冲金额。
• 负面回报：如果最终标的水平低于初始标的水平的85%，则回报等于指数回报加上15%；如果最终标的水平低于初始标的水平但高于85%，则回报等于指数回报的绝对值加上15%。

风险因素

• 信用风险：投资者承受高盛金融公司及其担保人高盛集团的信用风险。
• 市场风险：票据的市场价值可能受多种因素影响，包括市场整体、标的资产表现、利率、高盛公司及高盛集团的信用状况等。
• 税收风险：美国国税局可能对这类票据的税务处理发布新的指导方针，这可能对票据的价值和税务处理产生不利影响。
• 流动性风险：该票据可能没有活跃的交易市场，投资者可能难以在二级市场出售票据。

研究结论

该票据适合风险承受能力较高的投资者，其回报与标准普尔500指数®指数的表现高度相关，但同时也伴随着较高的风险，包括信用风险、市场风险、税收风险和流动性风险。