非银行金融行业：支持民企高质量发展，多元化融资空间打开

核心观点与事件背景

近期中国人民银行等五部委联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会，提出多项提升民营企业融资可得性和便利性的举措，包括宽松货币政策、结构性货币政策工具、债券市场制度创新、资本市场政策支持等。

政策举措与市场影响

会议强调通过股、债、贷等多元化融资渠道支持民企，券商在融资媒介和资金供给方面发挥关键作用，险企则通过中长期资金供给支持民企发展。在经济增速放缓背景下，民企间接融资和债务融资能力下降，股权融资渠道需加大支持，预计未来将逐步落地针对民企上市和定增的“融资快车道”。

行业机会与投资建议

• 证券行业：扩展民企业务资源缓解股权融资压力，把握民企融资细分赛道机会，自有资金跟投受益于民企资质提升，各业务条线协同效应持续显现。
• 保险行业：通过长线资金形式参与民企投资，解决民企资金融通难题，优化投资资产结构，提升整体投资收益水平，降低利差损风险。

研究结论

当前证券和保险行业马太效应增强，头部机构更有机会参与政策创新，把握政策红利窗口期，未来估值上升空间更大。建议持续关注证券和保险行业，并关注ETF投资价值。

风险提示

宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。

关键数据

• 股票家数占比：1.79%
• 行业市值：67707.56亿元
• 流通市值：53433.04亿元
• 行业平均市盈率：13.95

未来3-6个月行业大事

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