苹果大力投资美国本土，小米双Ultra点燃市场热情

市场整体表现

• 本周（2025.2.24-2025.2.28）市场大盘普遍下跌，上证指数跌1.72%，深圳成指跌3.46%，创业板指跌4.87%，科创50跌1.46%，申万电子指数跌4.87%，Wind半导体指数跌3.25%。
• 外围市场同样下跌，费城半导体指数跌7.20%，台湾半导体指数跌2.18%。
• 细分板块中，半导体材料（+0.42%）、数字芯片设计（-2.14%）、半导体设备（-3.45%）表现相对较好。
• 个股方面，翱捷科技-U（+30.00%）、芯原股份（+27.41%）、卓翼科技（+26.38%）、ST华微（+20.16%）和凯旺科技（+19.75%）涨幅领先；生益电子（-24.29%）、*ST同洲（-21.01%）、瑞可达（-20.96%）、江海股份（-18.86%）、和世运电路（-18.60%）跌幅居前。

行业新闻

• 苹果宣布未来四年在美投资5000亿美元，用于美国本土业务扩张，包括建设AI服务器制造工厂、设立供应商学院等，新增2万个岗位集中在研发、芯片工程等领域。
• 英伟达发布2025财年财报，年度收入增长114%至1305亿美元，数据中心收入增长142%至1152亿美元，云服务提供商将引入NVIDIA®GB200系统。
• 小米15Ultra和SU7Ultra发布，前者搭载高通骁龙8至尊版芯片，后者为地表最快四门量产车，售价52.99万元起。
• 三星与长江存储签署协议，V10NAND将采用晶栈®Xtacking®技术，以提高存储密度和生产效率。
• 联想YOGAAIPC元启新品发布，全球首批部署DeepSeek端侧大模型，实现离线AI功能。

重要公告

• 寒武纪2024年业绩快报：营业收入11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润-4.43亿元，同比亏损收窄47.76%。
• 芯源微2024年业绩快报：营业收入17.70亿元，同比增长3.09%；归母净利润2.11亿元，同比下降15.85%。
• 佰维存储2024年业绩快报：营业总收入67.04亿元，同比增长86.71%；归母净利润1.76亿元，同比增长128.14%。

投资建议

• 苹果加大对美国本土科技投资，小米推出高性价比产品，推动AI端侧硬件商业化，建议关注果链、华为链等消费电子零部件供应商。
• 英伟达业绩持续高涨，AI服务器建设需求旺盛，AI大模型持续迭代，建议关注设备、材料、零部件国产替代，高性能芯片和先进封装需求，以及AI端侧应用带来的换机潮和硬件升级机会。

风险提示

• 下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。