电子行业周报

电子行业 —关注受益 AI 发展的公司 2025 年 3 月 3 日 评级：增持（维持） 上周国内电子行业（申万一级）下跌 4.87%，近 10 年估值分位数为 79%，海外半导体指数亦出现调整。个股来看，涨幅明显，其中表现较好的为翱捷科技-U、芯原股份、卓翼科技、ST 华微等。 根据全球半导体观察资讯，DRAM 市场依旧延续前周趋势，整体需求仍集中在 DDR5 SK Hynix 2Gx8-5600 颗粒，价格持续高涨。DDR4/DDR3 颗粒需求表现维持疲弱态势。NAND Wafer 现货市场买气持续升温，Wafer 市场不仅低容量产品询单稳定，买盘跟进力度亦较上周明显提升。eMMC 市场交易表现热络，现货价格全面上扬。 半导体：预估 2025 年全球新车市场年增 2.4%，中国智能汽车竞争加剧。4Q24 DRAM 产业营收季增 9.9%，SK 海力士营收市占紧追三星。 相关报告 电子行业周报-关注消费类电子公司-20250106行业周度报告-关注自主可控相关公司-20250113行业周度报告-关注业绩预增的公司-20250120行业周度报告-关注关注算力及 AI应用的公司-20250210行业周度报告-关注关注算力及 AI应用的公司-20250217行业周度报告-关注关注受益 AI发展的公司-20250224 消费电子：2024 年第四季度，AI PC 出货量占比 23%。 面板：2024 年全球手机面板出货量年增 11.4%。 投资建议：英伟达 2025 年第 4 季度财报及对 2026 年第一季度财报的展望打消市场对算力需求过剩的疑虑，DeepSeek 的开源策略与 成 本 控 制 能 力 正 在 打 破 AI 领 域 的 资 源 垄 断 。 DeepSeek《DeepSeek-V3/R1 推理系统概览》技术文章的披露，不仅展示了其技术实力与商业潜力，更向行业传递明确信号：AI 大模型的盈利闭环已从理想照进现实。验证在 AI 算力的不断投入下，AI 商业应用有望加速落地。 建议关注 AI 算力产业链景嘉微、龙芯中科、海光信息等公司，半导体产业链北方华创、中芯国际、先锋精科、华锋测控、澜起科技等公司，消费电子产业链思特威-W、恒玄科技、电连技术、立讯精密等公司。 证券分析师：黄宜忠执业证书编号：S0370623080003公司邮箱：huangyizhong@jyzq.cn联系电话：0755-83025184 风险提示：全球宏观经济增速放缓，导致居民收入增速放缓，消费下降进而影响行业需求。国际形势复杂多变，全球资本对半导体行业的投入可能放缓，先进技术发展可能趋缓导致行业发展受限。原材料上涨的风险；全球贸易保护主义抬头，出口商品面临关税提高或相关技术被限制的风险。 目录 一、行业周度表现....................................................................................................................................... 3二、行业数据跟踪....................................................................................................................................... 4三、重点行业新闻....................................................................................................................................... 93.1、半导体......................................................................................................................................... 93.2、消费电子................................................................................................................................... 113.3、面板........................................................................................................................................... 11四、行业公司重要公告............................................................................................................................. 12五、投资建议............................................................................................................................................. 17六、行业风险因素分析............................................................................................................................. 19 图表目录 图表1：电子行业指数涨跌幅及估值分位数情况......................................................................... 3图表2：电子行业个股周涨幅排名前 10........................................................................................ 3图表3：高端 DRAM 现货平均价格走势（美元）........................................................................... 5图表4：低端 DRAM 现货平均价格走势（美元）........................................................................... 5图表5：全球主要市场半导体月度销售额同比（%）................................................................... 5图表6：NAND Flash 现货平均价格走势（美元）.................................................. 6图表7：NAND Wafer 现货平均价格走势（美元）...................................................................... 6图表8：中国智能手机月度及月度累计出货量（万台）............................................................. 6图表9：液晶显示器面板月度价格趋势（美元）......................................................................... 7图表10：笔记本面板月度价格趋势（美元）............................................................................... 7图表11：液晶电视面板月度价格趋势（美元）........................................................................... 8图表12：台股 MLCC 月度营收及同比（亿新台币）..................................................................... 8 一、行业周度表现 上周国内电子行业（申万一级）下跌 4.87%，近 10 年估值分位数为 79%，海外半导体指数亦出现调整。个股来看，涨幅明显，其中表现较好的为翱捷科技-U、芯原股份、卓翼科技、ST 华微等。 数据来源：Wind金元证券研究所 二、行业数据跟踪 根据全球半导体观察资讯，上周 DRAM 市场依旧延续前周趋势，整体需求仍集中在 DDR5 SK Hynix 2Gx8-5600 颗粒，现货市场惜售氛围明显，供货商普遍观望，导致价格持续走高，买方不断跟进，现货成交价已上涨至 USD4.70。但因价格持续升温，部分工厂开始转向较低速的 4800 料号询问，然而买方目标价仍维持在先前水平，与供应商心理价位存在落差，交易情况较为胶着，最终成交有限。 DDR4/DDR3 市场需求释出依旧断断续续，仅 DDR4 1Gx16 仍有些许支撑，其他规格颗粒则在低价部位有出现零星需求，由于供需双方议价空间有限，实际成交不理想，市场买气仍显疲弱。 NAND Flash 现货市场买气持续升温，Wafer 市场不仅低容量产品询单稳定，买盘跟进力度亦较上周明显提升。特别是512Gb Wafer 需求显著增加，买方目标价格亦略有上调，现货市场价格出现企稳迹象，但供需双方仍持续拉锯，整体成交量增幅有限。 eMMC 市场交易表现热络，现货价格全面上扬，市场报价已高于原厂官价，且工厂端仍不断上调目标价格争取议价空间。其中 4G/8G/16G eMMC 涨幅达 8%~10%，成交价格持续攀升，显示市场需求仍然强劲，短期内价格或仍具上行空间。 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源 Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 数据来源：Wind金元证券研究所 三、重点行业新闻 3.1、半导体 预估 2025 年全球新车市场年增 2.4%，中国智能汽车竞争加剧：根据 TrendForce 集邦咨询最新预估，2025 年全球新车市场销量为 9,060 万辆，年成长率 2.4%。其中，中国以 29%的占比最高，美国 18%居次，西欧地区为 15%。美国市场受关税因素将面临高度不确定性，中国市场“智能化”的竞争预期将白热化。（TrendForce） 4Q24 DRAM 产业营收季增 9.9%，SK 海力士营收市占紧追三星：根据 TrendForce 集邦咨询最新调查，2024 年第四季全球DRAM 产业营收突破 280 亿美元，较前一季成长 9.9%；由于Server DDR5 的合约价上涨，加上 HBM 集中出货，前三大业者营收皆持续季增。平均销售单价方面，多数应用产品的合约价皆反转下跌，只有美系 CSP 增加采购大容量 Server DDR5，成为支撑 Server DRAM（服务器内存）价格续涨的主因。 展望 2025 年第一季，随着进入生产淡季，整体原厂出货位元量将季减。价格部分，因 PC OEM、手机业者持续去化库存，DRAM 供应商将