一、宏观要点关注
- 2025年全国两会即将启幕，全国政协十四届三次会议于3月4日开幕，十四届全国人大三次会议于3月5日开幕，主要议程包括听取政府工作报告、审议相关报告等。
- 美国总统特朗普宣布将对进口农产品加征关税，并计划对加拿大和墨西哥加征25%的关税，同时将对采取货币贬值手段的国家征收关税。
- 美国经济数据表现强劲，2月ISM制造业PMI为50.3，创2022年6月以来新高；欧元区制造业PMI为47.6，德国制造业PMI为46.5，表现相对疲软。
- 欧佩克+计划于4月增产，导致美油盘中跌破68美元/桶。
二、全球大类资产表现一览表
- 大宗商品：NYMEX原油下跌2.12%，LME铜上涨0.42%，LME铝上涨0.31%，COMEX白银上涨1.65%，COMEX黄金上涨1.28%，SHFE螺纹钢下跌0.96%，美豆下跌1.39%，美棉上涨0.17%，原糖下跌1.24%，南华商品指数下跌0.23%，南华工业品指数下跌0.32%，南华农产品指数上涨0.65%，南华金属指数下跌0.49%，南华能化指数下跌0.12%，南华贵金属指数上涨0.21%。
- 股票：上证指数下跌0.12%，深证成指上涨0.36%，沪深300下跌0.04%，上证50下跌0.40%，中证500上涨0.44%，恒生指数上涨0.28%，道琼斯工业指数下跌1.48%，纳斯达克指数下跌2.64%，标普500下跌1.76%，德国DAX上涨2.64%，日经225上涨1.70%。
- 债券：中国国债10年收益率1.70，下跌1.58%；中国国债2年收益率1.38，下跌3.04%；美国国债10年收益率4.16，下跌0.08%；美国国债2年收益率3.96，下跌0.03%；中债长短端利差0.32，扩大5.33%；美债长短端利差0.20，收窄0.05%；中美利差-2.46，收窄0.05%。
- 外汇与货币：美元指数下跌0.96%，美元兑离岸人民币7.30，上涨0.09%；欧元兑美元1.05，上涨1.09%；SHIBOR隔夜1.82，下跌0.05%；SHIBOR1周1.81，下跌0.28%；美联储降息概率（当前利率区间：425-450）。
三、研究结论
- 全球经济数据分化，美国制造业表现强劲，欧元区相对疲软。
- 美国总统特朗普的贸易政策及欧佩克+增产计划对大宗商品市场产生显著影响。
- 中国及美国债券收益率变化反映市场对不同经济前景的预期。
- 美元指数及主要货币汇率波动较大，市场对美联储降息预期增强。
