月度观点及策略
- 供应：全球铁矿发运量恢复至正常水平，澳洲和巴西发运量均显著增加，非主流地区发运回升，国内到港量小幅回落，飓风影响结束，供应边际增加。
- 需求：钢厂盈利率环比上升，高炉开工率和铁水产量小幅回升，下游钢材需求逐步恢复，钢厂正反馈复产逻辑延续，但越南对钢材加征关税可能限制黑色系上行空间。
- 库存：全国45个港口进口铁矿库存周环比下降，澳矿和巴西矿库存均减少，钢厂进口矿库存下降，可用天数减少。
- 观点：产业基本面尚有支撑，供应增加对价格支撑减弱，需求端仍有支撑但受越南关税影响，临近重要会议需关注政策预期变化，3月关注需求旺季成色。
- 策略：铁矿2505合约空单持有，参考压力位850元/吨。
产业链结构
- 期现市场：铁矿石合约图、合约间价差图、品种价差图、基差图展示市场走势和价差关系。
库存端
- 港口库存：澳矿和巴西矿库存均下降，45港总库存下降，贸易矿库存下降，港口压港船只和天数有所变化。
- 钢厂库存：钢厂进口矿库存下降，可用天数减少。
供应端
- 澳巴发运：澳洲和巴西发运量均显著增加。
- 全球发运：全球发运总量增加，非主流地区发运回升。
- 四大矿山：BHP、RIO TINTO、FMG、VALE对中国发运量变化。
- 到港总量：中国45港到港量环比减少，北方港口到港量增加。
- 月度国别进口：中国铁矿进口总量及自澳大利亚、巴西、印度进口量变化。
- 月度矿种进口：烧结用矿粉、铁精粉、未烧结铁矿砂及其精矿、块矿进口量变化。
- 海运费：BCI-C5、BCI-C3海运费走势。
- 国产矿供应：126家矿山企业产能利用率上升，铁精粉日均产量增加。
需求端
- 铁水和开工率：钢厂高炉开工率上升，日均铁水产量增加。
- 成交情况：铁矿远期现货日均成交量及中国主要港口铁矿成交量合计。
- 疏港：45港及青岛港日均疏港量增加。
- 螺纹钢和热卷：螺纹钢和热卷产量及消费量变化。
- 长流程和短流程：螺纹钢长流程和短流程产量变化。
- 钢厂和吨焦利润：钢厂盈利率上升，吨焦平均利润下滑。
