核心观点与关键数据
大豆系粕类油脂
- 巴西大豆产量预估下调:AgRural和ProFarmer机构分别将巴西24/25年度大豆产量预估下修至1.682亿吨和1.7亿吨,主因巴西南部持续偏干。Conab数据显示,截至2月23日,巴西大豆已收36.4%。
- 阿根廷大豆状况改善:罗交所和ProFarmer机构表示,阿根廷强降雨有助于扭转干热天气影响,作物状况恢复,但产量预估维持4800万吨不变。
棕榈系油脂
- 印尼棕榈油市场:印尼行业协会预计2025年产量为5000万吨,消费2736万吨,出口2735万吨。分析师Thomas Mielke预计棕榈油相对豆油的价格溢价将下降,因主要买家转向豆油和葵花籽油。
- 吉隆坡甲洞集团(KLK)观点:棕榈油供应短期内仍紧张,但预计下半年产量将逐步回升,主因前期洪水影响授粉。
- 印度棕榈油进口:印度2024/25年度棕榈油进口量可能降至750万吨,为五年来最低;豆油进口可能增加100万至150万吨。
- 马来西亚油棕重植进展缓慢:KPK部长Johari Abdul Ghani强调,马来西亚油棕重植进展缓慢。
研究结论
- 粕类品种间价差:豆粕2505与菜粕2505、豆粕2509与菜粕2509价差图表显示,豆粕价格相对菜粕呈上涨趋势。
- 粕类同品种跨期价差:豆粕2505与豆粕2509、菜粕2505与菜粕2509价差图表显示,远期合约价格相对近期合约呈上涨趋势。
- 粕类油脂同品种比价:豆粕2505/豆油2505、菜粕2505/菜油2505比价图表显示,豆粕相对豆油、菜粕相对菜油价格呈上涨趋势。
- 油脂品种间价差:豆油2505与棕榈油2505、菜籽油2505与豆油2505价差图表显示,豆油价格相对棕榈油、菜籽油呈上涨趋势。
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