粕类油脂日报：南亚多方热议棕榈油，USDA展望论坛将至

核心观点与关键数据

大豆系粕类油脂

1. 巴西大豆产量预估下调：AgRural和ProFarmer机构分别将巴西24/25年度大豆产量预估下修至1.682亿吨和1.7亿吨，主因巴西南部持续偏干。Conab数据显示，截至2月23日，巴西大豆已收36.4%。
2. 阿根廷大豆状况改善：罗交所和ProFarmer机构表示，阿根廷强降雨有助于扭转干热天气影响，作物状况恢复，但产量预估维持4800万吨不变。

棕榈系油脂

1. 印尼棕榈油市场：印尼行业协会预计2025年产量为5000万吨，消费2736万吨，出口2735万吨。分析师Thomas Mielke预计棕榈油相对豆油的价格溢价将下降，因主要买家转向豆油和葵花籽油。
2. 吉隆坡甲洞集团（KLK）观点：棕榈油供应短期内仍紧张，但预计下半年产量将逐步回升，主因前期洪水影响授粉。
3. 印度棕榈油进口：印度2024/25年度棕榈油进口量可能降至750万吨，为五年来最低；豆油进口可能增加100万至150万吨。
4. 马来西亚油棕重植进展缓慢：KPK部长Johari Abdul Ghani强调，马来西亚油棕重植进展缓慢。

研究结论

• 粕类品种间价差：豆粕2505与菜粕2505、豆粕2509与菜粕2509价差图表显示，豆粕价格相对菜粕呈上涨趋势。
• 粕类同品种跨期价差：豆粕2505与豆粕2509、菜粕2505与菜粕2509价差图表显示，远期合约价格相对近期合约呈上涨趋势。
• 粕类油脂同品种比价：豆粕2505/豆油2505、菜粕2505/菜油2505比价图表显示，豆粕相对豆油、菜粕相对菜油价格呈上涨趋势。
• 油脂品种间价差：豆油2505与棕榈油2505、菜籽油2505与豆油2505价差图表显示，豆油价格相对棕榈油、菜籽油呈上涨趋势。

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