玉米产业链周报

投资咨询资格号：证监许可2012112 中泰期货玉米产业链周报 中泰期货玉米产业链周报 2025年03月02日 史恒昱 油脂油料首席分析师 从业资格证号：F3053587 交易咨询证号：Z0014323 伊鑫分析师 从业资格证号：F03132969 交易咨询证号：Z0020899 联系人：陈天敏 从业资格证号：F03134700 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：4006186767 公司网址：wwwztqhcom 6 目录 1 玉米市场综述 2 宏观、外围及期货市场表现 3 国内玉米市场动态 4 深加工市场动态 5 国外玉米市场动态 国内天气情况 投资咨询资格号：证监许可2012112 玉米市场综述 玉米供需小结 中长期展望 中长期来看，远月玉米估值偏低。在今年玉米粮质跟往年比较差的情况下，售粮进度同比偏快并且2425年度玉米存在一定的减产预期，在消费基本稳定的情况下，未来玉米供应预期偏紧，玉米价格走势长期看好。 近期交易重点 上周，玉米期价整体保持平稳，但现货价格呈现区域性分化。华北地区价格先强后弱，在上涨至高位后，基层上量增加，玉米价格开始走弱。而东北地区价格初期波动较小，随后受华北价格带动而走强。本周，随着天气逐渐回暖，现货市场或有所回调。然而，由于今年售粮进度整体偏快，加之当前东北、华北价格仍具备一定顺价空间，气温回升带来的影响或将有所减弱。整体来看，现货价格仍将根据基层上量情况调整，而期价受高升水及小麦价格影响，大概率维持区间震荡走势。 策略建议 暂无 风险因素 宏观政策调控、基层购销情况 投资咨询资格号：证监许可2012112 宏观、外围及期货市场表现 240 220 200 180 160 140 120 100 各大类商品指数对照 115 113 111 109 107 105 103 101 99 97 95 美元指数 0121 22 0202 20 32 02 40 32 02 60 32 02 80 32 02 01 32 02 21 32 02 20 42 02 40 42 02 60 42 02 80 42 02 01 42 02 21 42 02 7080 33 22 0202 9001 33 22 0202 121 33 22 0202 102030 444 222 020202 405060 444 222 020202 7080 44 22 0202 9001 44 22 0202 121 44 22 0202 1020 55 22 0202 商品CFCI农产CFCI工业CFI 贵金CFI能源CFCI 750 745 740 735 730 725 720 715 710 705 700 695 690 美元人民币离 645 630 615 600 585 570 555 540 525 510 495 480 465 450 美元巴西雷亚尔 7080 33 22 0202 9001 33 22 0202 12110 334 222 020202 2030 44 22 0202 4050 44 22 0202 6070 44 22 0202 809001 444 222 020202 121 44 22 0202 1020 55 22 0202 7080 33 22 0202 9001 33 22 0202 121 33 22 0202 102030 444 222 020202 4050 44 22 0202 607080 444 222 020202 9001 44 22 0202 121 44 22 0202 1020 55 22 0202 玉米05玉米淀粉05 3300 3100 2900 27002500 2300 2100 1900 1700 1500 132333435363738393103113123 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 132333435363738393103113123 202020212022202320242025202020212022202320242025 C05C09 90 60 30 200 150 100 CS05CS09 0 50 0 30 60 90 120 150 091011120102030405 50 100 150 200 091011120102030405 202021202122202223 202324202425 202021202122202223 202324202425 800 700 600 500 400 300 200 100 CSC03 700 600 500 400 300 200100 CSC05 0 27 01 11 00 16 01 22 00 27175 01010 33445 00000 049 201 566 000 49 01 77 00 382 010 889 000 79 10 90 01 483 202 011 111 83 02 22 11 0 26037 01312 1010102020 260 121 303040 415 212 405050 82 02 6060 60 02 7070 371 013 808080 48 12 9090 9260 1013 01111 48 12 2121 202020212022202320242025202020212022202320242025 700 600 500 400 玉米淀粉05合约基差 300 200 100 0 100 200 300 010203040506070809101112 202020212022202320242025 C05持仓量CS05持仓量 160 140 120 100 25 20 15 80 60 40 20 0 05060708091011120102030405 10 5 0 05060708091011120102030405 202021202122202223 202324202425 202021202122202223 202324202425 玉米仓单数量 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20172018201920202021 2022202320242025 25 20 15 10 5 0 5 10 15 20 1010 901 1212 00 22 1010 1030 22 00 22 1010 5070 22 00 22 1010 901 22 00 22 101010 103050 323232 000 222 1010 7090 3232 00 22 1010101010 110305070 3242424242 00000 22222 101010 90110 424252 000 222 850 800 750 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 MMoneyNetPositionOpenInterest美玉米主连 15 10 5 0 5 10 15 20 25 30 33 00 46 00 11 2020 22 333 000 802 011 111 202020 222 33 00 24 00 22 2020 22 33 00 68 00 22 2020 22 33 00 02 11 22 2020 22 33 00 24 00 33 2020 22 33 00 68 00 33 2020 22 33 00 02 11 33 2020 22 33 00 24 00 44 2020 22 33 00 68 00 44 2020 22 33 00 02 11 44 2020 22 1400 1300 1200 1100 1000 800 700 600 500 900 400 300 200 3 0 2 0 5 20 2 MMoneyNetPositionOpenInterest美小麦主连 国内玉米市场动态 投资咨询资格号：证监许可2012112 交易咨询资格证号（证监许可2012112） 中国玉米供需平衡表 据中国农业农村部数据显示，预计我国玉米2425年度产量29亿吨，期末库存为427万吨。 Year 收获面积 产量 进口量 总消费量 饲用消费 食用、种用、工业 损耗及其他 出口量 结余变化 单产 2014 37123 21565 552 18339 11256 6178 905 1 3782 5809 2015 38119 22463 317 19409 12101 6352 956 1 3370 5893 2016 44178 26361 246 25881 16900 7718 1263 8 718 5967 2017 42399 25907 347 27025 17200 8625 1200 2 773 6110 2018 42131 25717 448 27978 17600 9233 1145 2 1815 6104 2019 41284 26077 760 27830 17400 9330 1100 1 994 6316 2020 41264 26066 2956 28216 18000 9142 1074 0 806 6317 2021 43324 27255 2189 28770 18600 9160 1010 0 674 6291 2022 43070 27720 1871 29051 18800 9271 980 1 539 6436 2023 44219 28884 2341 29500 19100 9422 978 1 1724 6532 2024447412949290029964193501061496814276592 数据来源：中国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内进口玉米数量 中国海关数据显示：2024年12月玉米进口量34万吨，环比增1333，同比减9310，进口金额66967万元， 环比增2279，同比减9380。 玉米进口数量 600 500 400 300 200 100 0 010203040506070809101112 20202021202220232024 数据来源：iFinD，我的农产品网，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 小麦进口数量大麦进口数量 250 200 200 180 160 140 150120 100 100 50 0 010203 040506070809101112 80 60 40 20 0 0102 030405060708 09101112 2020202120222023202420202021202220232024 180 160 140 120 高粱进口数量 140 120 100 木薯干进口数量 100 80 80 60 40 20 0 0 60 40 20 0 010203040506070809101112 20202021202220232024 小麦玉米价差玉米大麦价差 800 600 400 200 800 0102030 600 400 200 0 010203040 200 400 600 200 400 玉米高粱价差 玉米木薯干价差 010203040506 600 400 200 900 800 700 0 600