甲醇传统需求稳步提升 内地货源冲击港口

2月26日，甲醇期货主力合约收跌0.08%至2555.0元，持仓量增加42533手至835686手。

背景分析
近期非电煤需求不及预期，港口高库存压制动力煤价格持续下探，但电厂库存去化及价格临近长协区间后，市场挺价情绪提升，煤价或逐步企稳。国内甲醇装置检修与复产交替，总体负荷下降，后续暂无检修计划，春检力度待持续跟踪。

市场动态

1. 内地甲醇市场坚挺运行，部分烯烃外采，交投氛围好转，部分企业竞拍出货，买盘情绪尚可，成交顺畅。主消费地价格窄幅调整，期货震荡下行利空市场，价格高端成交不多，下游刚需采买为主。
2. 品种总持仓1052638手，增加47910手；仓单11092张，减少1000张。

基本面分析

1. 动力煤价格或逐步企稳，受非电煤需求不及预期及港口高库存压制。
2. 下游需求方面，产业链利润增加，华东甲醇价格回调，烯烃利润改善，周初烯烃外采提振行情，但浙江烯烃全停致MTO负荷下降。后续烯烃逐步恢复将增加甲醇需求，除氯化物外，其他传统需求增加。内地出货为主，货源补充港口，江苏提货转弱，后续进口环比增量预计累库。

核心逻辑

1. 内地货源冲击港口
2. 前期停车烯烃将恢复
3. 传统需求稳步提升

观点：震荡
研究结论：甲醇期货短期震荡，需关注内地货源对港口的冲击及烯烃恢复生产对需求的提振，传统需求稳步提升或支撑市场。