黑色系消息扰动加剧，铁矿高位弱势震荡

核心观点与关键数据

• 市场表现：黑色系涨跌不一，铁矿石跌幅较大，收盘价格重心下移。铁矿石主力I2505合约微幅高开后偏弱震荡，最终收盘于805元/吨，跌幅-0.8%，成交量40.28万手，持仓52.9万手，减少8019手。前二十名多头持仓减少8499手，空头持仓增加1503手，多减空增。
• 产业层面：
  • 外矿发运：2月17日-23日，全球铁矿石发运总量3066.9万吨，环比增加1378.7万吨，其中澳洲发运量1856.1万吨，环比增加1067.9万吨，澳洲发往中国量1582.1万吨，环比增加913.1万吨。巴西发运量719.3万吨，环比增加265.6万吨。中国47港铁矿石到港总量2275.1万吨，环比减少58.7万吨；北方六港到港总量1221.8万吨，环比增加133.3万吨。
  • 矿山产量：截止2月20日，全国126家矿山铁精粉日均产量39.44万吨，产能利用率62.52%，环比分别增加0.44万吨/天和0.7个百分点。
  • 需求端：铁水延续小幅下滑，但钢厂盈利率尚可，预计高炉延续复产态势。
  • 库存端：港口库存继续攀升，钢厂维持低库存策略，中长期高库存限制矿价上方空间。
• 政策预期：临近3月上旬“两会”，宏观政策预期交易逐渐加强，短期铁矿石高位震荡，3月上旬后关注终端需求对铁水的承接能力。
• 操作建议：前期多单逢高止盈，5-9正套继续持有。2505合约下方关注790附近支撑。