油脂：印度或将再次提高进口税 棕榈油受此影响回调

核心观点与关键数据

• 棕榈油：印度可能再次提高植物油进口税（从10%至15%），以支持国内油籽种植户，可能导致印度削减棕榈油进口。马来西亚2月1-20日棕榈油产量环比增加8.57%，出口量下滑8.3%（至591,791吨），其中对中国出口增加1.5万吨。市场猜测印尼可能实施棕榈油出口限制，但马来西亚令吉坚挺和出口疲软将限制价格上涨。
• 豆油：美国农业部将发布大豆供需预测，市场预计美国大豆播种面积减少，CBOT豆类短期不宜过分悲观。国内工厂开机率超50%，豆油库存增加，但大豆拍卖尚未实施，现阶段供应紧张支撑行情。江苏张家港一级豆油现货价8450元/吨（涨30元/吨），广东广州棕榈油现货价10390元/吨（跌130元/吨）。

行情展望

• 棕榈油：DCE棕油受BMD棕油影响，短线关注9000元支撑是否跌破。印度关税上调可能拖累市场，但印尼出口限制预期提供支撑。
• 豆油：多空并存，现货基差报价趋稳。大豆拍卖预期缓解供应紧张，但工厂停机导致库存增加，需关注美国大豆报告和国内需求变化。

研究结论

• 棕榈油短期承压，印度关税上调风险较大，需关注印尼出口限制动态。
• 豆油短期震荡，大豆供应紧张支撑价格，但需求清淡和库存增加限制上涨空间。