- 金融要闻及点评
- 宏观策略（美国股指期货）：美联储巴尔金表示将保持谨慎态度直至通胀明显回落，美国2月消费者信心指数低迷，市场风险偏好回落，三大股指涨跌不一，仅道指收涨。
- 宏观策略（股指期货）：中德经贸合作论坛在德国成功举行，人社部发文分类型为重点群体提供创业保障，A股市场高位震荡，宽基指数多数跌幅在1%以上，建议缩小敞口，待两会后决定方向。
- 宏观策略（国债期货）：央行开展3000亿元MLF操作，市场如期出现反弹，但后续调整的压力仍然存在，维持短期资金面时松时紧、长债整体震荡偏弱观点不变。
- 商品要闻及点评
- 农产品（豆粕）：巴西大豆收获继续加速，阿根廷产区降雨缓解大豆生长压力，美国自3月4日起对进口加拿大商品加征关税，将进一步挤出菜油，国内储备投放大豆的消息影响下豆粕期价有所回落。
- 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：马来西亚2月1-25日棕榈油出口环比减少2.72%，MPOA预估马来西亚2月1-20日棕榈油产量预估减少5.7%，油脂市场昨日以震荡为主，菜油受到美国仍计划对加拿大与墨西哥加征关税的影响下跌，豆油相对偏强。
- 黑色金属（动力煤）：鄂尔多斯市场动力煤弱稳运行，区域内多数煤矿保持正常生产，以落实长协发运为主，产地煤价短期内将有望止跌企稳。
- 黑色金属（铁矿石）：澳洲矿企Fenix收购CZR，铁矿石价格走势高位继续回落，出口预期转弱后，整体价格走势转向偏弱，但考虑短期需求仍在回升，跌势或难以流畅。
- 农产品（棉花）：涉疆法案查验货物总金额连降四个月，1月纺服占比环比下降，2025年全国植棉意向面积增长0.8%，巴西棉花种植完成99.9%，外盘弱势震荡的格局短期料将维持。
- 农产品（生猪）：新希望：目前公司运营场线的生产成本为13.5元/kg，春节后现货跌幅不及预期，盘面交投情绪好转，主力始终处于13000附近徘徊，难有突破下跌驱动。
- 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：土地专项债加速落地，2月中旬重点钢企粗钢日产215.1万吨，钢材库存量1673万吨，环比上一旬增加52万吨，建议近期反弹偏空思路对待，做缩卷螺价差。
- 有色金属（碳酸锂）：中国自产锂资源供应量预计到2027年至少达77万吨，近期锂盐基本面偏弱，锂价整体窄幅震荡运行、相对较为坚挺，预计锂价短期内仍是弱势震荡运行，策略上建议以偏空思路对待。
- 有色金属（铜）：巴西2月截至第3周累计装出铜矿石和铜精矿7.86万吨，Unicorn对纳米比亚潜在铜资产进行实地考察，艾芬豪宣布在刚果发现新的铜矿，特朗普关税政策预期升温，市场避险情绪也有所抬升，预计价格短期震荡运行可能性更大，策略上继续推荐逢低做多。
- 有色金属（铅）：ILZSG：2024年全球铅市供应过剩收窄至3.6万吨，沪铅主力2504合约收盘于17125元/吨，基本面趋弱不变，但废电瓶紧缺程度迅速加深，成本端将继续对铅价形成支撑，建议策略方面，多单继续持有，未开仓建议等待更低点位建仓中期多单。
- 有色金属（锌）：ILZSG：2024年全球锌市转为供应短缺6.2万吨，沪锌主力2504合约收盘于23595元/吨，锌价大跌，LME库存在持续去化10万吨后出现7400吨交仓，基本面本就偏空，且锌价在2.4万附近震荡许久，资金在找到空头方向后积极入场，建议单边角度，不建议当前点位追空，前期多单继续持有。
- 有色金属（镍）：普拉博沃启动DanantaraIndonesia，印尼镍矿供应仍紧张，部分印尼镍铁贸易商表态紧张预期将持续至年中，镍铁方面，近期印尼铁成交多在980-985元/镍（舱底含税），镍价弱势后现货成交较好，市场有一定逢低采购需求，金川资源周一放货较多，建议单边建议关注逢低做多机会。
- 有色金属（多晶硅）：仁烁光能总部暨GW级钙钛矿产线项目建设启动仪式，硅料全行业库存仍较高，预计超过40万吨，预计到2027年中国自产锂资源（LCE）全口径供应量至少将达到77万吨，中期我们仍看好3月后的需求复苏和价格回暖，建议单边关注PS2506回调后的逢低做多机会。
- 有色金属（工业硅）：通威光伏硅材料制造项目（三期高纯晶硅项目）节能报告获批，部分资金再度从估值角度关注工业硅是否可以抄底，当前盘面价格确实已经跌破外购电小厂现金成本线，南方硅厂开工处于低位，建议比起低估值抄底，等待盘面反弹后的逢高做空操作或具有更高的胜率。
- 能源化工（原油）：美国至2月21日当周API原油库存-64万桶，预期249.3万桶，前值333.9万桶，油价进一步下跌，市场风险偏好下降对油价构成拖累，短期油价或维持震荡。
- 能源化工（碳排放）：北欧本周气温预计温和，欧盟碳价在近期完成充分回调，气温较为温和，导致供暖需求降低，供应方面，本周波兰拍卖的缺席可能会带来一些乐观情绪，建议欧盟碳价震荡运行。
- 能源化工（PX）：PX市场日报，原料端价格超跌后部分修复，但PX对原料走势反应一般，加之下游PTA期货日内低位僵持，今日价格仅小幅反弹，建议短期跟随原油震荡偏弱，中长期等待逢低试多机会。
- 能源化工（PTA）：今日PTA现货商谈氛围好转，现货基差走强，3月成交量提升，建议短期价格跟随原油震荡偏弱，中期逢低试多。
- 能源化工（苯乙烯）：韩国苯乙烯装置动态，韩国乐天化学58万吨/年苯乙烯装置因园区内断电影响短停，今日苯乙烯盘面震荡偏弱，建议近期苯乙烯驱动略弱，更多跟随原油波动。
- 能源化工（烧碱）：山东地区液碱市场价格维持稳定，企业库存略有下降，建议现货端开始连续下跌，但盘面前期已计价较为充分，短期或趋于震荡。
- 能源化工（纸浆）：今日进口木浆现货市场价格主流偏稳运行，建议当前纸浆基本面变动有限，行情或区域震荡。
- 能源化工（PVC）：今日国内PVC粉市场现货价格走低，建议当前PVC基本面变动有限，行情或趋于震荡，建议观望为主。
- 能源化工（瓶片）：瓶片工厂出口报价多稳，局部小幅调整，聚酯瓶片市场低位成交尚可，整体重心小幅回落，建议加工费逢低做扩。
- 能源化工（纯碱）：今日华南市场纯碱价格行情，今日纯碱期价有所下跌，主要源于市场风险偏好较低，建议中期纯碱仍维持逢高沽空操作。
- 能源化工（浮法玻璃）：今日沙河市场浮法玻璃价格行情，今日玻璃期价跌幅较大，主要源于市场对需求的悲观情绪，建议投资者短期观望为主，等待下游复工后观察需求成色。
- 航运指数（集装箱运价）：EC2406合约增仓小幅上拉，建议继续以偏弱震荡思路对待行情，关注盘面超跌后低多旺季合约的机会。
