基础化工行业研究周报：八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，尿素、环氧氯丙烷、精氨酸价格上涨

上周指25年2月10-16日（下同），本周指25年2月17-23日（下同）。 本周重点新闻跟踪 2月17日，工业和信息化部、发改委、能源局等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》。方案提出，面向中短时、长时电能存储等多时间尺度、多应用场景需求，加快新型储能本体技术多元化发展，提升新型储能产品及技术安全可靠性、经济可行性和能量转化效率。方案还明确，到2027年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌0.5%，为70.4美元/桶。 重点关注子行业：本周尿素/液体蛋氨酸/氨纶/醋酸/电石法PVC/橡胶/DMF价格分别上涨7.8%/5.4%/0.8%/0.8%/0.8%/0.6%/0.2%；TDI/纯MDI/聚合MDI/VE/乙二醇/烧碱价格分别下跌13.6%/2.1%/1.9%/1%/1%/0.1%；有机硅/轻质纯碱/重质纯碱/乙烯法PVC/粘胶长丝/粘胶短纤/钛白粉/固体蛋氨酸/VA价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：天然气（Henry Hub)（+39.1%）、液氧（山东杭氧）（+20%）、硫磺（固体）（+17.2%）、二氧化碳（山东）（+16.6%）、煤焦油（江苏沙钢焦化）（+15%）。 尿素：本周尿素现货价格在快速上涨后窄幅回落。周初尿素期货大幅拉涨，带动现货市场成交氛围升温，尿素工厂顺势限量收单，下游拿货情绪被点燃，叠加春耕备肥启需求逐步释放，推动尿素价格上涨；而近两日随着期货价格走弱，下游对高价抵触心理渐显，市场实际成交重心下移。 环氧氯丙烷：本周环氧氯丙烷市场宽幅上调，市场货源供应缩减。周初阶段，下游对高位环氧氯丙烷采购持谨慎心态，市场刚需成交为主，而后供应缩减，市场观望氛围渐起，部分终端存备货操作，市场成交表现尚可。 精氨酸：据博亚和讯，本周五（2月21日）精氨酸（国产，25公斤/件，99%）价格为31元/千克，较上周同期价格上涨6.9%；主流企业本周报价稳定偏强，下游实际需求较为一般，预计价格稳定震荡运行。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨2.12%，沪深300指数较上周上涨1%。基础化工板块跑赢沪深300指数1.12个百分点，涨幅居于所有板块第7位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：改性塑料（+14.53%），膜材料（+14.06%），其他橡胶制品（+8.36%），炭黑（+7.45%），合成树脂（+6.91%）。 重点关注子行业观点 周期相对底部或已至，寻找供需边际变化行业： （1）需求稳定寻找供给逻辑主导行业：制冷剂（建议关注：巨化股份、三美股份、东岳集团）、磷矿及磷肥（云天化、川恒股份、芭田股份）、三氯蔗糖（重点推荐：金禾实业）、氨基酸（建议关注：梅花生物）、维生素（建议关注：新和成）、钛矿及钛白粉（建议关注：龙佰集团）、钾肥（建议关注：亚钾国际、东方铁塔）。（2）供给稳定寻找需求逻辑主导行业：MDI（重点推荐：万华化学）、民爆（建议关注：广东宏大、雪峰科技、江南化工）、氨纶（建议关注：华峰化学）、农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；建议关注：先达股份、国光股份）、推荐公司华鲁恒升.（3）供需双重边际改善行业：有机硅（建议关注：合盛硅业、新安股份） 成长内循环重视突破堵点，外循环重视全球化： （1）重点推荐：莱特光电、瑞联新材、万润股份（OLED材料）；凯立新材（催化材料，与金属和新材料团队联合覆盖）；华恒生物（合成生物学）（2）建议关注：奥来德（OLED材料）；中触媒（催化材料）；蓝晓科技（吸附树脂）；华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技、阜丰集团（合成生物学）；赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟（轮胎）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 1.重点新闻跟踪 1）2025.2.18 2月17日，工业和信息化部、发改委、能源局等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》。方案提出，面向中短时、长时电能存储等多时间尺度、多应用场景需求，加快新型储能本体技术多元化发展，提升新型储能产品及技术安全可靠性、经济可行性和能量转化效率。方案还明确，到2027年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。 2）2025.2.17 2月10日，由中国化学工程集团自主研发、设计和建设的高端聚甲醛新材料项目中试成功，打通了高端聚甲醛新材料核心工艺流程，产出合格产品。这标志着我国实现高端聚甲醛新材料生产技术自主可控，为保障我国产业安全健康发展奠定了坚实基础。 3）2025.2.20 2月18日，欧盟委员会发布一份文件草案显示，欧盟将考虑投资海外液化天然气(LNG)项目，这是与可靠供应商合作并快速降低能源价格的一部分。欧盟委员会在一份概述降低欧洲能源价格措施的文件草案中表示，将“立即与可靠的液化天然气供应商接洽，从现有和未来的液化天然气出口项目中寻找具有成本竞争力的额外进口产品”。 4）2025.2.21 近日，埃肯有机硅宣布Silstar成为其在南非及其邻国的独家代理商和分销商。双方将携手开拓南非、纳米比亚、莫桑比克、津巴布韦、毛里求斯、莱索托、博茨瓦纳、马达加斯加、安哥拉、赞比亚和坦桑尼亚等国家的有机硅市场。南非作为非洲大陆工业化程度最高、技术最先进的经济体，多个产业正蓬勃发展，各个行业迫切需要通过引入高性能有机硅材料，替代传统塑料解决方案，在确保安全环保的同时实现效能跃升。 5）2025.2.22 BASF SE表示,它正在其德国路德维希港工厂投资数千万欧元建造一座新的醇化物工厂。该公司表示,该工厂将生产甲醇钠和甲醇钾,用于制造生物柴油以及制药和农业应用。巴斯夫表示,新工厂将取代公司在路德维希港的现有生产设施,预计将于2027年下半年投产。 1.1.板块表现 基础化工板块较上周上涨2.12%，沪深300指数较上周上涨1%。基础化工板块跑赢沪深300指数1.12个百分点，涨幅居于所有板块第7位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类 ， 基础化工子行业周涨幅较大的有 ： 改性塑料 （+14.53%） ， 膜材料（+14.06%），其他橡胶制品（+8.36%），炭黑（+7.45%），合成树脂（+6.91%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 1.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：福莱新材（+56.25%），丰茂股份（+35.27%），唯科科技 （+35.17%） ， 浙江众成 （+34.64%） ， 金发科技 （+31.4%） ， 润禾材料（+28.91%），硅宝科技（+27.3%），杭州高新（+26.74%），远翔新材（+26.02%），东材科技（+23.82%）。 表1：本周涨幅居前个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：七彩化学（-9.39%），苏利股份（-7.92%），卓越新能（-7.65%），川发龙蟒（-6.86%），巨化股份（-6.78%），科拓生物（-6.73%），梅花生物（-6.45%），至正股份（-6.15%），三美股份（-5.8%），澄星股份（-5.57%）。 表2：本周跌幅前十个股 1.2.1.板块估值 截至本周五（2月21日），本周基础化工板块PB为2.02倍，全部A股PB为1.52倍； 基础化工板块PE为23.9倍，全部A股PE为15.45倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 2.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的345种化工产品中，本周65种产品环比上涨，77种产品环比下跌，202种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周24种产品价差环比上涨，29种产品价差环比下跌，12种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 2.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.37万元/吨，维持不变；粘胶长丝120D报价4.2万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价2.42万元/吨，上涨0.8%。 涤纶：华东PTA报价5080元/吨，上涨0.4%；江浙涤纶短纤报价6970元/吨，下跌1.3%； 涤纶POY150D报价7300元/吨，下跌0.4%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.49万元/吨，上涨0.03%。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 2.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1790元/吨，上涨7.8%。 磷肥：江苏地区55%粉状磷酸一铵报价3200元/吨，上涨3.2%；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3830元/吨，上涨2.1%。 钾肥：青海 湖60%晶体氯化钾报价2550元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价 3600元/吨，上涨2.9%。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.3万元/吨，下跌1.3%；草铵膦报价4.59万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价1.92万元/吨，维持不变；吡虫啉报价7.2万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.4万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 2.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价1.91万元/吨，下跌2.1%；华东聚合MDI报价1.85万元/吨，下跌 1.9%。 TDI：华东TDI报价1.27万元/吨，下跌13.6%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.23万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.79万元/吨，下跌0.1%。 塑料：PC报价1.41万元/吨，下跌0.7%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 2.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价4836元/吨，上涨0.8%；华东乙烯法PVC报价5513元/吨，维持不变。 纯碱：轻质纯碱报价1450元/吨，维持不变；重质纯碱报价1450元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 2.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.68万元/吨，上涨0.6%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.47万元/吨，下跌3.4%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.41万元/吨，下跌3.4%。 炭黑：东营炭黑报价0.81万元/吨，维持不变。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.28万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价1.9万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元