《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》点评：深化资本市场改革 提升金融服务能力

研报总结

核心观点

• 证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五个方面，聚焦支持新质生产力发展，深化资本市场投融资综合改革，增强制度包容性、适应性，推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重大战略、重点领域、薄弱环节集聚。
• 券商业务结构面临调整，投行业务IPO和并购重组导向明显，需加强科技型企业估值、信息披露等能力，提供更灵活的并购方案设计，投行业务将进一步向硬科技倾斜。
• 加快财富管理转型，券商需加强与中长期资金的合作，拓展机构业务和财富管理业务，设计适配养老金投资标的，推动长周期考核机制，增强长期资金资产端的稳定性。
• 提升投研与定价核心能力，强化业务协同，提升合规与创新平衡能力，建立研究、估值定价等业务能力，整合投行、资管、财富管理等条线资源，加强业务协同能力，建立券商合规和业务创新的动态平衡能力。

关键数据

• A股近年来分板块IPO融资规模占比：科技、先进制造、绿色低碳、普惠民生等领域占比提升。
• A股近年来分板块IPO融资数量占比：科技、先进制造、绿色低碳、普惠民生等领域占比提升。
• 北交所上市公司数量：截至2024年底突破300家。

研究结论

• 《实施意见》突出加强对于科技型企业的金融服务，重点科技创新方向成为市场关注的重点，包括新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业。
• 绿色金融产品的供给度提升，可关注绿色金融产品的长期投资机会，包括绿色主题公募基金、绿色指数体系及其衍生品等。
• 关注效率提升的财富管理机构，《实施意见》推动证券基金经营机构加快财富管理转型，证券公司加快推进数字化、智能化赋能财富管理，服务质量、效益快速提升的上市公司值得关注。

风险提示

• 政策变动风险，市场重大波动风险，长端利率下行风险，经济变动风险，地缘政治风险。