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科技行业：DeepSeek爆火后，影响几何？

2025-02-20 苏林建银国际证券张东旭

DeepSeek R1模型发布：杭州人工智能初创公司DeepSeek发布的强化学习模型DeepSeek R1，在数学、编码、自然语言推理等领域表现卓越，性能几乎追平现有领先AI模型（如GPT-4），但训练成本仅为Llama 3或GPT-4的8-9%左右，引发市场对大规模算力部署和资金投入必要性的担忧。
重点关注股票：建议关注国内算力股（中芯国际、北方华创、中微、深南电路、中际旭创、寒武纪、海光）以及服务器和数据中心供应商（联想、中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、工业富联）。
全球AI发展加速：边缘AI及应用将成为下一轮竞争焦点。DeepSeek的成功表明，通过强化学习和MoE技术，训练过程可以更高效、节省成本，但仍需更高水平的编码和工程设计。MoE技术通过将数千亿参数分类为数百名专家，在推理时仅激活相关领域的专家，大幅提高计算和推理效率，降低训练成本。
开源与闭源竞争：DeepSeek作为开源AI模型，其代码和模型结构开放，与GPT等闭源模型形成竞争。开源模型（如Meta的Llama 3.1和Gemma-7B）大部分可免费使用，但部署成本可能较高；闭源模型（如GPT、文心一言、Siri）需许可证且费用较高。开源与闭源竞争加剧，市场份额和性能可能发生变化。
训练算力需求降温：DeepSeekV3模型的训练过程仅需280万GPU小时，成本约560万美元，远低于Llama 3.1（约5,800万美元）和GPT-4（约6,300万美元）。高效训练和推理可能是未来主流，短期内对高性能GPU或其他器件的需求可能降温，但仍将保持增长。
中美AI技术差距缩小：美国AI发展得益于芯片设计和制造能力，领先企业推出多模态模型；中国大型互联网公司也推出文心一言、通义千问等模型。DeepSeek在没有最先进的AI GPU的情况下实现突破，未来中美AI技术差距可能进一步缩小。
多模态AI与AI Agent：多模态AI能处理和整合多种类型数据（文本、图像、音频、视频等），拓宽AI能力，应用于医疗、制造、AR/VR等领域。AI Agent能感知环境、收集信息、做出决策并做出反应，具有独立、交互、自适应和目标驱动特征，潜力巨大，可用于人形机器人、智能家居、自动驾驶等领域。