South Africa: 2024 Article IV Consultation-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for South Africa

南非经济近年来持续面临挑战，电力短缺和铁路、港口运营中断限制了 2023 年增长至 0.7%。2024 年，由于选举相关的不确定性以及严重的干旱，经济活动仍然低迷。然而，电力供应得到稳定，并在 6 月组建了改革导向的民族团结政府后，消费者、企业和投资者信心有所回升。通胀从 2023 年的 5.9% 降至 2024 年的估计 4.5%，央行在 2024 年降息 50 个基点。虽然仍然很高，但失业率下降至 2024 年的估计 32.8%。政府赤字仍然较高，截至 2024 年底，公共债务已超过 GDP 的 75%。预计 2025 年实际 GDP 增长将加速至 1.5%，由恢复的私人消费和投资推动，并由稳定的电力供应支持。中期来看，预计年增长将达到 1.8%，随着投资在持续的改革努力下逐渐改善，以解决电力和物流瓶颈。通胀预计 2025 年平均为 4%，中期将稳定在 SARB 目标区中点（4.5%）附近。随着财政赤字预计在中期仍然较高，公共债务预计将继续上升。前景仍然充满高度不确定性，下行风险大于上行风险。关键下行外部风险包括地缘经济分裂进一步加深和保护主义政策加剧、正在进行的冲突升级、主要贸易伙伴经济放缓或全球去通胀和金融条件收紧。国内方面，对所需改革的抵制和延误可能会增加下行风险。上行方面，新政府更快、更雄心勃勃的改革实施，或更强的全球增长，都可能提振信心和增长。
国际货币基金组织（IMF）认为，南非新政府上台后，经济面临的主要挑战包括：人均 GDP 下降、高失业率、贫困和不平等、以及不断上升的公共债务和债务服务。IMF 对新政府的改革承诺表示欢迎，但强调需要采取更加大胆的措施来解决这些长期存在的挑战。
IMF 的主要政策建议包括：

• 保障财政可持续性：需要比预期更雄心勃勃的财政整顿，以将债务降至更谨慎的水平并重建财政缓冲。
• 货币正常化：随着通胀下降，央行已开始降息，应继续以灵活和基于数据的方式管理其正常化。
• 保障金融稳定：继续进行银行解决和安全网改革，并实施宏观审慎措施来增强资本缓冲。
• 推动可持续、包容和绿色增长：坚定实施正在进行的能源和物流改革，包括促进私营部门参与。此外，还需要额外的改革来改善营商环境、加强治理和提高劳动力市场灵活性，以支持更高、更绿色和更包容的增长。
  南非经济的增长潜力受到长期结构性障碍的严重制约。过去 15 年的增长表现不佳，生产力增长明显下降。IMF 认为，解决这些结构性问题需要大胆的结构性改革，以减少失业、贫困和不平等，提高生活水平，并支持绿色转型。
  南非的长期前景取决于新政府实施改革的能力。如果能够成功实施改革，这可能是南非的一个转折点。如果改革实施延迟，将对增长和公共财政造成压力。