Republic of Poland: 2024 Article IV Consultation-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for the Republic of Poland

波兰经济在 2024 年实现了 2.8% 的增长，主要由国内需求反弹推动，特别是私人消费增长，这得益于名义工资增长强劲和通货膨胀下降。然而，净出口成为增长的一个拖累，因为消费增加导致进口增长超过了受欧元区需求疲软阻碍的出口。展望积极，预计到 2025 年和 2026 年，随着下一代欧盟 (NGEU) 基金的吸收，增长将进一步加速至 3.5%。从中期来看，随着 NGEU 基金吸收的影响逐渐消退，增长预计将放缓至略低于 3%，主要原因是人口老龄化。

财政赤字预计在 2024 年扩大至 GDP 的 5.9%，尽管财政立场适度扩张（0.3% 的 GDP），永久性增加公共部门工资和福利超过了能源支持措施成本的降低。预计赤字在 2025 年将保持在 5.6% 的 GDP 水平，部分原因是国防开支高企。当局已宣布在中期内进行财政整顿，目标是到 2028 年将赤字降至 GDP 的 2.9%。财政赤字预计将下降至 3.5% 的 GDP，公共债务将稳定在 GDP 的 65% 左右。

通货膨胀已大幅下降，但仍远高于央行通胀目标，尽管采取了紧缩的货币政策立场。核心通胀仍然较高，这反映了在仍然紧张的劳动力市场中工资增长强劲的情况下，工资对需求和成本的传导。如果工资增长减速且通货膨胀稳步下降至目标，则可能在 2025 年年中开始降息。金融体系仍然稳健，私人信贷正在缓慢恢复。资本和流动性缓冲仍然远高于监管要求，而资产质量有所改善。银行利润有所增加，这得益于净利息差扩大，高流动性使存款利率受到抑制。

为了在 2024 年实现强劲复苏，需要持续的公共投资，以及一系列改革来提高生产力并应对人口老龄化和气候转型带来的长期挑战。政策重点应放在深化资本、促进资源重新配置、支持充足的劳动力供应、培养创新能力以及经济脱碳上，以实现可持续增长。