债务脆弱性与新兴市场和发展中经济体融资挑战——关键数据的概述

核心观点

新兴市场和发展中经济体（EMDEs）的债务脆弱性和融资需求仍然较高。尽管自COVID-19大流行以来，许多国家的债务水平已趋于稳定，但融资成本高、大量外部再融资需求以及净外部资金流动减少等问题仍然存在。

关键数据

• EMDEs的公共债务水平仍然偏高，尽管自疫情以来已趋于稳定，预计在中期内将保持稳定或略有下降。中等收入国家的债务与GDP之比约为55%，而高风险或债务危机国家的债务与GDP之比中位数仍明显低于HIPC（重债穷国）倡议前夕的峰值（67%）。
• 债务构成已发生重大变化。自2010年以来，商业债权人（包括债券持有人和其他私人债权人）以及非巴黎俱乐部官方债权人持有的外部公共债务份额几乎翻倍，从22%增加到2023年底的38%。
• 对国内债务的依赖也增加了。自2010年以来，中等收入国家国内公共债务的份额增加了近9个百分点。
• 总体营收兴趣比和外部债务偿还收入比显著增加。低收入和中等收入国家的利息账单较十年前增加了两倍多。
• 新债务工具的使用也带来了新的挑战。近年来，各国保险公司在投资组合中得到了更广泛的应用，但这些工具往往风险更高，且重组难度较大。
• 未来几年，外部本金支付预计将显著增加。2023年，低收入国家的外部本金支付额超过2000亿美元，比十年前高出三倍多。2025-27年期间，低收入国家的外部再融资需求预计每年将超过300亿美元。
• 净外部资金流动下降，加剧了融资挑战。近年来，流向EMDEs的净外部公共债务流动已停滞（甚至在2021-22年间有所下降），而流向EMDEs的净外部流动也下降。

研究结论

• EMDEs面临着重要的融资挑战，但不同国家的类型和来源各不相同。一些国家面临高成本融资问题，一些国家面临高再融资需求，还有一些国家同时面临两者。
• 撒哈拉以南非洲是面临重大融资挑战最集中的地区。
• 国家自身仍有空间采取更多措施来创造更多的财政空间，例如通过结构性改革来促进增长和出口。
• 提升经济基本面和提高偿债能力的行动对于那些债务服务负担最重的国家来说更为迫切。
• 融资支持来自债权人和国际合作伙伴，将有助于提供所需的财政空间。
• 防止广泛的经济危机事件和进一步取得关于重组机制的进展也至关重要。