机械行业周报：1月挖机销量保持正增，宇树、Figure等机器人厂商均有重要进展

1月挖机销量保持正增，宇树、Figure等机器人厂商均有重要进展 机械行业周报（20252102025214） 增持（维持）行情回顾 过去一周（20252102025214），中信机械行业上涨001，表现处 行业机械于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第24。具体来看，工程机械 日期 2025年02月19日 上涨245，通用设备下跌041，专用设备下跌016，仪器仪表下跌120，金属制品上涨024，运输设备下跌045。 行业周报 证券研究报告 分析师刘阳东 Tel02153686144 EmailliuyangdongshzqcomSAC编号S0870523070002 分析师王亚琪 Tel02153686472 EmailwangyaqishzqcomSAC编号S0870523060007 机械设备 沪深300 35 29 24 19 13 8 2 3022405240724092412240225 8 最近一年行业指数与沪深300比较 《关注工程机械内需回暖，多家机器人企业进入商业交付阶段》 2025年01月22日 假期扰动下挖机整体销量保持正增，看好国内市场需求。据工程机械工业协会数据，1月挖机销售125万台，同比增长11，其中国内销量5405台，同比下降03；出口量7107台，同比增长219。1月装载机销售7920台，同比增长151；其中国内销量3706台，同比下降101；出口量4214台，同比增长384；电动装载机销量1086台，占比137。 1）挖机整体销量延续回暖趋势：国内方面，挖机内销小幅下滑，我们认为或因春节假期扰动影响正常的生产和销售活动。考虑到2024年春 节始于2月，低基数效应下，看好2月挖机内销数据表现。此外，1月新增专项债放量发行且发行进度快于同期，当月各地发行新增专项债40只，总规模达204802亿元，同比增加148021亿元，涨幅为 26070。新增专项债资金投入，可为基建项目提供充足的资金支持，加快基建项目建设进度，有助于带动上游设备需求。海外方面，挖机出口销量连续6个月保持正增，增速有所放缓，出口市场波动或因同期高基数、海外渠道补库结束等因素影响。2）装载机出口延续正增，电动化趋势明确：1月装载机出口销量持续增长且销售占比达532，拉动整体销量稳增。此外1月电动装载机销量占比达1371，电动化产品渗透率持续提升（2024年电动化装载机渗透率为1040）。 我们认为，随着财政政策逆周期调节力度增强，有望带动地产端企稳以及基建端投资改善，叠加设备更新政策持续推进带动更新需求释放，国内工程机械品类需求有望逐渐企稳回升。同时，国内企业持续开拓海外市场，东南亚、中东等新兴市场仍具有较大发展空间和机遇，随着我国工程机械产品品质提升、本地化建设和渠道布局完善等，海外市场份额有望提升。 机器人产品持续迭代，关注人形机器人商业化落地进程。国内市场方面，2月12日，宇树科技在京东线上首发开售UnitreeH1和G1人形机器人，售价分别为65万元和99万元，预期2个月左右可进行交货。2月14日，宇树科技官方发布最新视频，并表示“算法升级，任意舞蹈任意学”。从视频中可以看出，宇树科技在机器人领域又取得了新的突破，其机器人算法已完成升级，能够轻松应对任意舞蹈挑战，实现流畅自如的舞蹈表演，国内人形机器人产品持续迭代。海外市场方面，近日FigureAI宣布签下其第二个重要商业合作伙伴（首个公开客户为宝马），未来四年内公司有望实现10万台类人机器人的放量。据首席执行官BrettAdcock表示，本次合作客户为美国最大的公司之一，合作达成可降低成本以及加速AI数据收集。此外，近日FigureAI公司宣布终止与OpenAI的合作协议，并表示公司在完全自主研发的端到端机器人AI方面取得了重大突破，30天内将展示重大更新。我们认为，人形机 行业周报 器人作为AI端侧重要的应用，随着人形机器人技术持续迭代以及量产能力不断进步，有望逐步推进其在工业场景和生活场景应用拓展，商业化潜力巨大，持续看好产业链投资机会。 投资建议 建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、机床（海天精工、纽威股份、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控）、传感器（汉威科技、东华测试、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德等）、丝杠（恒立液压、贝斯特等）；电机（鸣志电器等）、设备 （秦川机床、华辰装备、日发精机等）；4）3C板块：创世纪、博众精工、快克智能等；5）船舶：中国船舶、中国重工等；6）核电：中核科技等；7）半导体设备：北方华创、中微公司等。 风险提示 宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。 目录 1行情回顾5 11板块行情5 12个股行情6 2行业高频数据跟踪6 21工程机械设备6 22自动化设备8 23锂电设备9 24半导体设备9 25光伏设备10 3原材料价格及汇率走势11 4行业要闻及公告13 41行业重点新闻13 42重点公司公告14 5风险提示14 图 图1：中信一级行业周涨跌幅比较5 图2：大盘和机械子板块指数周涨跌幅对比5 图3：沪深300和机械子板块指数近2年走势对比5 图4：制造业PMI数据跟踪（）7 图5：制造业固定资产投资额跟踪（）7 图6：房地产开发投资完成额数据跟踪（）7 图7：叉车销售数据跟踪（台，）7 图8：挖掘机销售数据跟踪（台，）7 图9：小松挖掘机开工小时跟踪（小时，）7 图10：汽车起重机销售变动趋势（）7 图11：装载机销售数据跟踪（台，）7 图12：M1、M2当月同比变动（）8 图13：工业机器人产量以及同比变动（台，）8 图14：中国电梯、自动扶梯及升降机产量以及同比变动（万台，）9 图15：金属切削机床产量以及同比变动（万台，）9 图16：新能源汽车销量以及同比变动（辆，）9 图17：动力电池装车量以及同比变动（兆瓦时，）9 图18：全球半导体销售额以及同比变动（十亿美元，）10 图19：中国半导体销售额以及同比变动（十亿美元，）10 图20：致密料均价（元kg）10 图21：单晶182210尺寸硅片价格（元片）10 图22：单晶PERC182210电池片价格（元W）11 图23：单晶PERC182210尺寸组件价格（元W）11 图24：LME铜、铝价格变动（美元吨）12 图25：中国塑料城价格指数12 图26：钢材价格指数12 图27：美元对人民币汇率变动12 图28：上海HRB40020mm螺纹钢价格变动（元吨）12 图29：动力煤收盘价（元吨）12 图30：布伦特原油期货结算价（美元桶）13 图31：全国液化天然气LNG价格（元吨）13 表 表1：中信机械个股涨跌幅前十名6 1行情回顾 11板块行情 过去一周（20252102025214），中信机械行业上涨001，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第24。本周沪深300指数上涨119，中小板指数上涨145，创业板指数上涨188，机械行业上涨001，表现一般。 图1：中信一级行业周涨跌幅比较 120 100 80 60 40 20 传媒计算机商贸零售综合金融 消费者服务 通信综合医药银行 食品饮料房地产建筑 轻工制造基础化工农林牧渔非银行金融 汽车纺织服装 电子建材 交通运输 钢铁电力及公用事业 机械电力设备及新能源 石油石化 家电有色金属国防军工 煤炭 00 20 资料来源：iFinD，上海证券研究所 细分板块涨跌幅：过去一周（20252102025214），工程机械涨幅居前，仪器仪表跌幅最大。具体来看，工程机械上涨245，通用设备下跌041，专用设备下跌016，仪器仪表下跌120，金属制品上涨024，运输设备下跌045。 图2：大盘和机械子板块指数周涨跌幅对比图3：沪深300和机械子板块指数近2年走势对比 245 024 001 016 041045 300 250 200 150 100 050 000 050 100 150 Jan23Mar23May23Jul23Sep23Nov23Jan24Mar24May24Jul24Sep24Nov24 Jan25 工程机 金机专通 属械用用 制设设 120 运仪 输器 设仪 6000 4000 2000 000 2000 4000 沪深300机械工程机械通用机械专用机械仪器仪表金属制品运输设备 械品备备 备表6000 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 12个股行情 过去一周（20252102025214），中信机械个股中，涨幅排名前10的个股分别是：金运激光5271、威派格4705、富吉瑞4140、杭齿前进3428、上工申贝2760、越剑智能2475、春光药装2342、亿嘉和2142、欧普泰 2112、华曙高科1974；跌幅排名前10的个股分别是：五洲新春1441、埃夫特1382、肇民科技1121、派特尔1108、柯力传感1102、均普智能1069、如通股份 990、博实股份924、汇洲智能888、茂莱光学849。 表1：中信机械个股涨跌幅前十名 涨幅前十跌幅前十 排序 股票简称 周涨跌幅 周换手率 排序 股票简称 周涨跌幅 周换手率 1 金运激光 5271 9736 1 五洲新春 1441 8686 2 威派格 4705 1797 2 埃夫特 1382 3067 3 富吉瑞 4140 4279 3 肇民科技 1121 3707 4 杭齿前进 3428 2076 4 派特尔 1108 7058 5 上工申贝 2760 9184 5 柯力传感 1102 4334 6 越剑智能 2475 3376 6 均普智能 1069 4797 7 春光药装 2342 3016 7 如通股份 990 1934 8 亿嘉和 2142 5817 8 博实股份 924 2114 9 欧普泰 2112 8145 9 汇洲智能 888 10764 10 华曙高科 1974 1126 10 茂莱光学 849 5023 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2行业高频数据跟踪 21工程机械设备 1）2025年1月PMI为491，环比上月10个百分点； 2）2024年12月制造业固定资产投资额累计同比92，增速较上月01个百分点； 3）2024年12月中国房地产开发投资完成额累计同比106，增速较上月02个百分点； 4）2024年12月叉车销量为111万台，同比117，环比上月61； 5）2025年1月挖掘机销量为13万台，同比11，环比上月354； 6）2025年1月小松挖掘机开工小时为662小时，同比 173，环比上月387； 7）2024年12月汽车起重机销量同比53，增速较上月 212个百分点； 8）2025年1月装载机销量为79200台，同比15，环比上月158。 图4：制造业PMI数据跟踪（）图5：制造业固定资产投资额跟踪（） 制造业PMI固定资产投资不含农户完成额制造业累计同比 6000 5000 4000 3000 2000 1000 201001 201012 201111 201210 201309 201408 201507 201606 201705 201804 201903 202002 202101 202112 202211 202310 202409 000 5000 4000 3000 2000 1000 201002 201101 201112 201211 201310 201409 201508 201607 201706 201805 201904 202003 202102 202201 202212 202311 202410 000 1000 2000 3000 4000 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD