市场要闻
- 国务院发布注册资本登记管理制度规定：自2024年7月1日起施行，明确存量公司调整认缴出资期限的过渡期安排。有限责任公司剩余认缴出资期限超过5年的，应在2027年6月30日前调整至5年内；股份有限公司发起人应在2027年6月30日前全额缴纳股款。
- 外资工作座谈会：国务院副总理何立峰主持召开，强调放宽市场准入，破除不合理限制，推动外资项目加快落地，发挥各类开放平台作用。
融资信息追踪
- 信用债市场共发行318.67亿元，总偿还量88.1亿元，净融资额230.57亿元。
- AAA评级总发行量272亿元，净融资额244亿元；AA+评级总发行量34亿元，净融资额3.5亿元；AA及以下评级总发行量12.67亿元，净融资额-16.93亿元。
市场回顾
境内信用债市场
- 一级市场：信用债招标情绪降温，供给以中票为主。AAA地方国企苏国信发行6亿元20年期中票，票面2.61%；甬交投集发行11亿元5年期中票，票面2.35%，高估值5bps。
- 二级市场：收益率多数上行。早盘资金面宽松，信用债市场延续暖势，期中临到期品种收益率快速回落；午后央行“国债借入操作”消息发布后，信用品走弱，中长端收益率上行。3M AAA中短期票据收益率收盘1.92%，下行1.96bps；6M上行0.42bps至1.96%；1Y上行1.46bps至2.03%；3Y上行0.45bps至2.14%；5Y上行0.79bps至2.27%。期限利差走阔，5Y-3Y利差为13.09bps；信用利差收窄，3Y AAA信用债利差收窄至17.09bps，5Y收窄至20.76bps。
境内利率债市场
- 一级市场：政金债招标情绪较好。3年期、5年期农发债收益率分别降低3bps和2bps，综收较二级低6.20bps和7.24bps；91天农发债综收较二级低4.03bps。内蒙古地方债发行107.44亿元，结果较基准加点5bps。
- 二级市场：债市各期限利率债全线走弱。6月财新PMI数据高于荣枯线，市场未过多定价；午后央行宣布国债借入操作，收益率应声走高，全天各期限收益率普遍上行2-5bps，中长端影响更明显。10年国债240004上行3.7bps至2.27%，10年国开债240205上行4.35bps至2.3575%。
境内资金市场
- 央行开展20亿元7天期逆回购操作，到期500亿元，净回笼480亿元。流动性宽松，资金利率下行。DR001报1.74%，下行18bps；DR007报1.80%，下行36bps。同业存单一级市场总公告发行274.4亿，股份行AAA/1Y同业存单发行利率报1.93%，下行2bps。
境内衍生品市场
- 利率掉期：早盘多头情绪较好，央行公告开展国债借入操作后，利率互换收益率迅速上行。FR007定于1.95%，3M Shibor定于1.917%。Repo方面，5Y Repo全天成交1.955%-2.0125%，1Y Repo成交1.8225%-1.8625%。Shibor方面，5Y Shibor成交2.1075%，1Y Shibor成交1.95%。
- 外汇掉期：掉期曲线维持区间震荡。央行公告后，外资机构大量买入1Y掉期，1年掉期尾盘收报-2952。
中资离岸债券
市场观点
- 央行公告开展国债借入操作对市场情绪造成较大打击，预计后续可能开展公开市场卖出国债操作。公开市场国债买卖可能直接影响收益率曲线，长端和超长端可能成为重点干预对象。长端期限或将进入区间震荡的博弈阶段，建议以震荡思路应对后市，并密切关注“央行卖债”的进展。
